tag:blogger.com,1999:blog-17393363902320963252024-03-19T05:49:22.372-07:00BalansräknarenEn blogg om investeringsanalyser, spartips och ekonomiBalansräknarenhttp://www.blogger.com/profile/00215383989788691819noreply@blogger.comBlogger27125tag:blogger.com,1999:blog-1739336390232096325.post-42602391869419073822015-01-16T03:31:00.001-08:002015-01-16T03:31:28.106-08:00Årsredovisning - Balansräknaren 2014Dags att lägga 2014 till böckerna.<br />
<br />
Avkastning: 34,6%<br />Jämförelseindex: 15,9%<br /><br />Genomsnittligt innehav: 5.8<br />Transaktioner: 165<br />Risknivå 6.6/10 (OMXS30 3.5/10)<br /><br />Bästa aktie: CellaVision: 159%<br />Sämsta aktie: Bonheur: -41%<br /><br />Under året har jag pendlat mellan 25% kassa och 20% belåning<br /><br />Kommentar: Ytterligare ett bra år på en stark småbolagsbörs. jag känner att jag fortsättningsvis gör bra analyser, håller mig i en för mig komfortabel riskzon, och har en okej portföljfördelning.<br /><br />Jag kan inte hjälpa att sukta efter en bearmarket, inte för att jag tror jag kommer göra bättre affärer eller slå index, utan för att jag känner att det kan bekräfta min syn om att jag gör rätt val.<br /><br />Sedan start 2011:<br />Genomsnittlig avkastning per år sedan start: 35.1%<br />Jämförelseindex SIXPRX: 24,2%<br /><br />Transaktioner: 486<br />Genomsnittligt innehav: 5.6<br />Risknivå: 5,4/10 (OMXS30 3.5/10)<br /><br />Bästa aktie: Nobia: 178%<br />Sämsta aktie: Bonheur: -41%<br />
<br />
<br />
<b>2015</b>:<br />
<br />
Jag startar året med följande portföljsammansättning:<br />
CellaVision<br />
Tethys Oil<br />
G5 Entertainment<br />
Fortnox<br />
Bonheur<br />
<br />
Jag har haft två swingar under December/Januari som är sålda.<br />
Opcon +-0%<br />
Arcam: 9.58%<br />
<br />Balansräknarenhttp://www.blogger.com/profile/00215383989788691819noreply@blogger.com2tag:blogger.com,1999:blog-1739336390232096325.post-67981977306233296252014-12-17T09:14:00.002-08:002014-12-17T09:29:30.820-08:00Tethys Oil - revisited<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEg_JR2PLbGXGlGzWj0ztdrk8AM-3THmaQS6j6hk76STFhzVOk86SkQoouVSLy_YxuVoAac119b-WKqC-jLnmaZepWOFNrY-9fhASiKEfvNvEj6GUNRcoZEihAMb1285Z1tF204gnz8xTpXP/s1600/oil-barrel.bmp" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEg_JR2PLbGXGlGzWj0ztdrk8AM-3THmaQS6j6hk76STFhzVOk86SkQoouVSLy_YxuVoAac119b-WKqC-jLnmaZepWOFNrY-9fhASiKEfvNvEj6GUNRcoZEihAMb1285Z1tF204gnz8xTpXP/s1600/oil-barrel.bmp" height="268" width="320" /></a></div>
<span style="font-family: Helvetica Neue, Arial, Helvetica, sans-serif;">Eftersom Erik prompt vill ha en bredare uppdatering av Stockholmsbörsens mest attraktiva energibolag så slår bifaller jag.</span><br />
<br />
<span style="font-family: Helvetica Neue, Arial, Helvetica, sans-serif;">Detta har hänt sedan analysen, som du kan hitta <a href="http://balansraknaren.blogspot.se/2014/05/analys-tethys-oil.html">här</a></span><br />
<span style="font-family: 'Helvetica Neue', Arial, Helvetica, sans-serif;">Händelser senaste sju månader:</span><br />
<span style="font-family: 'Helvetica Neue', Arial, Helvetica, sans-serif;"><b>- Produktionen har stigit med 21% (6959 - 8425 fat per dag)</b></span><br />
<span style="font-family: 'Helvetica Neue', Arial, Helvetica, sans-serif;"><b>- Bolaget har återköpt 200.000 aktier, och fortsätter köpa dagligen (knappt 0,5% av stocken)</b></span><br />
<span style="font-family: 'Helvetica Neue', Arial, Helvetica, sans-serif;"><b>- Bolaget har tjänat <u>9,35:-</u> per aktie (senaste nio månaderna)</b></span><br />
<span style="font-family: 'Helvetica Neue', Arial, Helvetica, sans-serif;"><b>- Bolaget har påträffat olja (ej kommersiellt) i södra delen av licenser, och bekräftar den geologiska teorin dom har jobbat efter</b></span><br />
<span style="font-family: 'Helvetica Neue', Arial, Helvetica, sans-serif;"><b>- Bolaget har ökat 2P reserverna med 2.9 miljoner fat</b></span><br />
<span style="font-family: 'Helvetica Neue', Arial, Helvetica, sans-serif;"><b>- Bolaget missar 2(!) borrningar i South Farha south fältet</b></span><br />
<span style="font-family: 'Helvetica Neue', Arial, Helvetica, sans-serif;"><b><br /></b></span>
<span style="font-family: Helvetica Neue, Arial, Helvetica, sans-serif;">Summan av kardemumman får anses positiv och min analys har slagit väl ut i alla aspekter, bortsett från oljepriset.</span><br />
<span style="font-family: Helvetica Neue, Arial, Helvetica, sans-serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Helvetica Neue, Arial, Helvetica, sans-serif;"><b>Kort om oljan:</b></span><br />
<span style="font-family: Helvetica Neue, Arial, Helvetica, sans-serif;">Som den nörd jag är har jag i princip slukat alla rapporter från stora banker och analyshus den senaste månaden, jag tänker inte summera min uppfattning i mer än min prognos och bedömning av utbudssituationen för 2015 på grund av den enorma mängd data som framkommit och alla gissar i princip olika.</span><br />
<span style="font-family: Helvetica Neue, Arial, Helvetica, sans-serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Helvetica Neue, Arial, Helvetica, sans-serif;">Ta dock detta med en oljetunna salt, oljepriset kan ändras drastiskt pga av makrofaktorer långt bortom mina kunskaper som semiprofessionell analytiker.</span><br />
<br />
<span style="font-family: Helvetica Neue, Arial, Helvetica, sans-serif;"><b>- Genomsnittspriset förväntar jag mig blir 65$ under 2015, 75$ under 2016</b></span><br />
<span style="font-family: Helvetica Neue, Arial, Helvetica, sans-serif;"><b><br /></b></span>
<span style="font-family: Helvetica Neue, Arial, Helvetica, sans-serif;"><b>- Jag bedömer att utbudet i dagsläget är 1.4-1.8 miljoner fat över den globala konsumtionen (dagligen) där 1 miljon fat är olönsamma (dock möjligt att delar dessa är cash flow positiva)</b></span><br />
<span style="font-family: Helvetica Neue, Arial, Helvetica, sans-serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Helvetica Neue, Arial, Helvetica, sans-serif;"><b>Prognos för 2015:</b></span><br />
<span style="font-family: Helvetica Neue, Arial, Helvetica, sans-serif;"><i>- Genomsnittlig produktion 10.000 fat per dag (17% tillväxt)</i></span><br />
<span style="font-family: Helvetica Neue, Arial, Helvetica, sans-serif;"><i>- Bokade 2P reserver: 31 miljoner fat (slutet av 2015)*</i></span><br />
<i><span style="font-family: Helvetica Neue, Arial, Helvetica, sans-serif;">- Bokade 3P reserver 40 miljoner fat </span><span style="font-family: 'Helvetica Neue', Arial, Helvetica, sans-serif;">(slutet av 2015)</span></i><br />
<b style="font-family: 'Helvetica Neue', Arial, Helvetica, sans-serif;"><br /></b>
<b style="font-family: 'Helvetica Neue', Arial, Helvetica, sans-serif;">Försäljning: </b><span style="font-family: 'Helvetica Neue', Arial, Helvetica, sans-serif;"> 901,5 MSEK</span><br />
<span style="font-family: Helvetica Neue, Arial, Helvetica, sans-serif;"><b>Operativa kostnader: </b>321,7 MSEK</span><br />
<span style="font-family: Helvetica Neue, Arial, Helvetica, sans-serif;"><b>Admin kostnader</b>: 35,5 MSEK</span><br />
<span style="font-family: Helvetica Neue, Arial, Helvetica, sans-serif;"><b>Avskrivningar</b>: 189 MSEK</span><br />
<span style="font-family: Helvetica Neue, Arial, Helvetica, sans-serif;"><b>EBIT: <u>355 MSEK</u></b></span><br />
<span style="font-family: Helvetica Neue, Arial, Helvetica, sans-serif;"><b>CAPEX: </b>304 MSEK</span><br />
<span style="font-family: Helvetica Neue, Arial, Helvetica, sans-serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Helvetica Neue, Arial, Helvetica, sans-serif;"><b>Antaganden</b>: SEK/USD: 7,6, Brent: 65$, 40 borrningar, 10 miljoner dollar för infrastruktur på B4EW4 fältet.</span><br />
<span style="font-family: Helvetica Neue, Arial, Helvetica, sans-serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Helvetica Neue, Arial, Helvetica, sans-serif;"><b>Dagens värdering, aktuell kurs: 56,5:-</b></span><br />
<span style="font-family: Helvetica Neue, Arial, Helvetica, sans-serif;">EV/EBIT: 5,5</span><br />
<span style="font-family: Helvetica Neue, Arial, Helvetica, sans-serif;">Per miljon 2P reserv: 10$*</span><br />
<span style="font-family: Helvetica Neue, Arial, Helvetica, sans-serif;"><b>Rättvisande värdering (min modell**):</b></span><br />
<span style="font-family: Helvetica Neue, Arial, Helvetica, sans-serif;">EV/EBIT: 7 = 70 per aktie</span><br />
<span style="font-family: Helvetica Neue, Arial, Helvetica, sans-serif;">Per miljon 2P reserv: 13$ = 73,6 per aktie</span><br />
<span style="font-family: Helvetica Neue, Arial, Helvetica, sans-serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Helvetica Neue, Arial, Helvetica, sans-serif;">* Min egna bedömning av 2P reserver är 26.5 miljoner fat. Detta är baserat på min egna modell av Tethys reserver, som även ledningen säger är missvisande</span><br />
<span style="font-family: Helvetica Neue, Arial, Helvetica, sans-serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Helvetica Neue, Arial, Helvetica, sans-serif;">**Min modell tar i akt produktionskostnader, produktivitet, CAPEX och politiskt stabilitet. Jämförelsen gör med Europeiska peers (då jag inte ser några peers i mellanöstern med liknande politiskt eller skattemässiga villkor)</span>Balansräknarenhttp://www.blogger.com/profile/00215383989788691819noreply@blogger.com2tag:blogger.com,1999:blog-1739336390232096325.post-52637762267167608382014-12-16T02:58:00.005-08:002014-12-16T02:58:50.491-08:00Överblick av portföljen<span style="font-family: "Helvetica Neue",Arial,Helvetica,sans-serif;">Nu var det ett par månader sedan den senaste uppdateringen och det är dags att ta en titt över portföljen. För dig som har följt bloggen har jag legat tungt i två oljerelaterade bolag under året, Tethys Oil & Bonheur.</span><br />
<br />
<span style="font-family: "Helvetica Neue",Arial,Helvetica,sans-serif;">Anledningen till den minskade aktiviteten har vart att mer jobb har inkommit under den sista tiden. </span><br />
<span style="font-family: "Helvetica Neue",Arial,Helvetica,sans-serif;"><br /></span>
<span style="font-family: "Helvetica Neue",Arial,Helvetica,sans-serif;">Portföljen har de senaste månaderna tagit rejält med stryk, men tack vare lite tur och finess har jag klarat mig undan hyfsat ändå.</span><br />
<span style="font-family: "Helvetica Neue",Arial,Helvetica,sans-serif;"><br /></span>
<span style="font-family: "Helvetica Neue",Arial,Helvetica,sans-serif;"><br /></span>
<span style="font-family: "Helvetica Neue",Arial,Helvetica,sans-serif;">Portföljen består i dagsläget av:</span><br />
<br />
<span style="font-family: "Helvetica Neue",Arial,Helvetica,sans-serif;"><b>Tethys Oil</b></span><br />
<span style="font-family: "Helvetica Neue",Arial,Helvetica,sans-serif;">Kort kommentar: Tethys tog oväntat lite stryck i början av oljeprisfallet, jag fick möjligheten att sälja av innehavet innan OPEC mötet och börja köpa igen på 69:- Jag är fortfarande köpare i dagsläget med mindre poster dagligen.<b> </b></span><br />
<br />
<span style="font-family: "Helvetica Neue",Arial,Helvetica,sans-serif;"><b>CellaVision</b></span><br />
<span style="font-family: "Helvetica Neue",Arial,Helvetica,sans-serif;">Kort kommentar<b>: </b>CellaVision har fortsatt gå som tåget under slutet av året. Jag sålde en mindre post på 38,60 och förväntar mig ett något sämre 2015 än majoriteten av dom insatta småspararna som följer CEVI</span><br />
<span style="font-family: "Helvetica Neue",Arial,Helvetica,sans-serif;"><b><br /></b></span>
<span style="font-family: "Helvetica Neue",Arial,Helvetica,sans-serif;"><b>Bonheur</b></span><br />
<span style="font-family: "Helvetica Neue",Arial,Helvetica,sans-serif;">Kort kommentar<b>: </b>Bolaget har lidit rejält av oljeprisfallet, och med all rätt. Jag räknar med att Fred Olsen kommer skrota minst tre riggar under 2015/2016, med det sagt tycker jag fortfarande bolaget är billigt, jag kommer fortsätta köpa med samma motivering som tidigare, omställningen av verksamheten till fokus på Renewables.</span><br />
<br />
<span style="font-family: "Helvetica Neue",Arial,Helvetica,sans-serif;"><b>Fortnox</b></span><br />
<span style="font-family: "Helvetica Neue",Arial,Helvetica,sans-serif;">Kort kommentar<b>: </b>Fortnox är nytt tillskott i portföljen, och långt ifrån billigt. men med en bred moat och stor potential för ökad intjäning kommande åren passar den fint i min portfölj<b><br /></b></span><br />
<span style="font-family: "Helvetica Neue",Arial,Helvetica,sans-serif;"><b><br /></b></span>
<span style="font-family: "Helvetica Neue",Arial,Helvetica,sans-serif;"><b>G5 Entertainment</b></span><br />
<span style="font-family: "Helvetica Neue",Arial,Helvetica,sans-serif;">Kort kommentar: G5 har fortsatt med sin kräftgång, Bolaget fortsätter göra mycket rätt. men lönsamheten utebilr, jag har skalat av innehavet under November, men sitter kvar med hälften för att invänta Q1</span><br />
<span style="font-family: "Helvetica Neue",Arial,Helvetica,sans-serif;"><br /></span>
<span style="font-family: "Helvetica Neue",Arial,Helvetica,sans-serif;">Vad gäller <b>Africa Oil </b>så sålde jag dom tämligen omgående, AOI var hög risk innan, och med kraftigt fallande oljepris och olöst finansiering kändes det opassande i portföljen med så mycket oljerelaterat.</span><br />
<span style="font-family: "Helvetica Neue",Arial,Helvetica,sans-serif;"><br /></span>
<span style="font-family: "Helvetica Neue",Arial,Helvetica,sans-serif;">Jag kommer börja titta på dom igen efter finansieringen är löst. till dess, stay out.</span>Balansräknarenhttp://www.blogger.com/profile/00215383989788691819noreply@blogger.com2tag:blogger.com,1999:blog-1739336390232096325.post-45787066962234334312014-10-01T03:23:00.003-07:002014-10-01T03:23:35.990-07:00Mörkt skimmer i portföljen<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">Min portfölj ligger i dagsläget mycket tung inom olje/oljeservicesektorn, ca 45%.</span><br />
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">Med tanke på de senaste månadernas utveckling av oljepriset borde jag vara orolig?</span><br />
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">Majoriteten läsarna skulle nog tycka att det åtminstone vore värt att lätta på några positioner, <a href="http://lundaluppen.blogspot.se/">Lundaluppen </a>skulle definitivt tycka det.</span><br />
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">Jag har under förra veckan tagit en större position i <b>Africa oil</b>, vilket inte var något jag tidigare räknat med, men när marknaden handlade ner aktien rejält efter en "liten" besvikelse på reservuppdateringen och reavinstlagstiftningen såg jag min chans. Jag tycker i dagsläget bolaget är värt 33.15:- aktien med dagens kassa och bevisade reserver. <b>Africa oil </b>påverkas knappast av dagens oljepris, bolaget har minst 3 år till produktion, men antagligen 5 år innan det är igång ordentligt. Jag ser positionen som en längre swingtrade.</span><br />
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">Huvudskälen till att jag köper <b>AOI</b>:</span><br />
<ul>
<li><span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><b>Africa oil </b>har en av världens mest intressanta licensportföljer onshore och till dagens värdering får jag den gratis. </span></li>
<li><span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">Det är i mina ögon troligt att bolaget under nästa års reservuppdatering kan addera åtminstone 100 miljoner fat till i Lokichar reservoaren, appraisalprogrammet som just nu genomförs har haft god succces rate och att tänka sig att bolaget skulle hitta olja i färre än 50% av brunnarna är i dagsläget osannolikt (historiskt runt 80%)</span></li>
<li><span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">Bolaget har på kort tid fått många negativa rekommendationer riktat mot sig efter det negativa nyhetsflödet. Eftersom <b>AOI </b>länge har vart lite av bankernas kelgris, känner jag att det inte otroligt att denna situationen kan ändras ifall <b>AOI </b>gör bra ifrån sig närmaste 2 kvartal, vilket också kommer påverka kursen positivt.</span></li>
<li><span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">Potentialen att hitta olja i en ny licens är inte obetydlig. Skulle bolaget hitta olja i ett annan "basin" kan bolagets spekuleras upp rejält på kort sikt.</span></li>
</ul>
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">Dessa skäl till priset jag betalar ser jag som fin risk/reward på 1 års sikt. </span><br />
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><b>Tethys Oil </b>är mitt största innehav i portföljen, bolaget befinner sig i en helt annan position än Africa Oil. Bolaget har ett starkt operativt kassaflöde, licenser där produktionen ökat kraftigt under 2014, ett fullt finansierat prospekteringsprogram i en licens där den mycket defensiva VDn har sagt "det finns olja överallt"</span><br />
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><b>Tethys </b>påverkas direkt av att oljepriset faller. Men inte i samma utsträckning som många andra bolag, <b>Tethys </b>opex ligger runt 10$ fatet och bolaget har dessutom hedgeat delar av årets produktion på 90$. <b>Tethys </b>sitter med en underbar balansräkning som ger stort utrymme att ta del av en desperat M&A marknad, om oljepriset faller ytterligare kan <b>Tethys </b>definitivt köpa in sig i nya fält. Något som inte vore helt fel med tanke på att det operativa kassaflödet täcker arbetsprogrammen både på de Litauiska licenserna och Oman block 3&4 och det blir över ett par hundra miljoner.</span><br />
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><b>Bonheur </b>däremot får det mycket tufft med fallande oljepriser. Bolaget ägande i <b>Fred Olsen Energy </b>har i år tagit mycket stryk efter att riggarna har fått sitta i dry dock under betydligt längre tid än väntat, samt att dom har förlorat två kontrakt. Det kan tydligt ses i <b>Bonheurs </b>aktiekurs. I mina ögon är dock dom nya investeringarna betydligt mer intressanta än oljeservice delen, Windcarrier har tagit flera kontrakt under sommaren och marknaden för offshore vindkraft växer kraftigt i Europa. <b>Bonheur </b>är ett inte ett direkt spel på att oljeservice utan ett spel på en stark vision där bolaget förflyttar resurser från Oljeservice till renewables under en mycket lång tid till en stark rabatt.</span><br />
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">Jag är nöjd med mina positioner och kommer inte ändra min syn på bolagen i dagens läge.</span><br />
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">Jag är på lång sikt bullish för oljepriset. Skifferboomen i USA är i ett tidigt skede, och rapporterna är långt ifrån ense om hur mycket olja bolagen lönsamt kan producera. produktionsraterna faller mycket snabbt efter nya hål öppnas. </span><br />
<br />
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">Debt/equity på dom börsnoterade oljebolagen verksamma inom Skifferprospektering/produktion har stigit i rasande takt för att driva expansionen. Vi har sett ett par konkursen och relativt hög M&A aktivitet inom området. Många bolag vill bli av med land positioner för att kunna finansiera pågående aktivitet.</span><br />
<br />
<br />
<br />Balansräknarenhttp://www.blogger.com/profile/00215383989788691819noreply@blogger.com1tag:blogger.com,1999:blog-1739336390232096325.post-64929992006212194732014-09-10T05:17:00.002-07:002014-09-10T05:18:15.037-07:00G5 Entertainment Q2<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgFrulz3-O7IVFRjsEpsUVyeYqYOuWwb_ZKXDbbGPeYc6qVfPCT5ogq2a1ZQEf5ru1k4jG2yPeM80tzpjRciuii_tS6mXkAwLuKizuL4qhrCJ595sAvyUtEXc0mPUk_buE15lL7U8jpaCRa/s1600/h%C3%A4mta.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgFrulz3-O7IVFRjsEpsUVyeYqYOuWwb_ZKXDbbGPeYc6qVfPCT5ogq2a1ZQEf5ru1k4jG2yPeM80tzpjRciuii_tS6mXkAwLuKizuL4qhrCJ595sAvyUtEXc0mPUk_buE15lL7U8jpaCRa/s1600/h%C3%A4mta.jpg" /></a></div>
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">G5 släppte sin Q2 rapport den 15:e Augusti. Omsättningen var vid medvetna om skulle ligga runt 40 MSEK för Q2.</span><br />
<ul>
<li><span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">Omsättning: 40,6 MSEK - 86% tillväxt y-o-y</span></li>
<li><span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">EBIT: 2,35 MSEK (3,5 MSEK exkl noteringskostnader) - 3,4 MSEK 2013</span></li>
<li><span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">EBIT marginal 6% (9% exkl noteringskostnader)</span></li>
<li><span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">VPA: 0,20:-</span></li>
</ul>
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">Blandad kompott blev det. Bolaget växer kraftigt men under betydligt sämre lönsamhet än tidigare. Bolaget tar på sig kostnader i storleken 2MSEK/kvartal i infrastruktur och personal med fokus på F2P hantering och marknadsföring. Detta kommer påverka marginalen fram tills har skalat upp försäljningen ytterligare. </span><br />
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">Värt att notera</span><br />
<ul>
<li><span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">Bolaget har ca 20 miljoner nerladdningar under kvartalet </span></li>
<li><span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">Bolaget räknar med att ha över 10 F2P spel i portföljen vid utgången av 2014, i dagsläget har bolaget 7-8st (beroende på om dom räknar med Doomsday preppers) Så vi kan räkna med 3-4 nya spel under H2</span></li>
</ul>
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">Allt som allt en ganska dålig rapport sett till lönsamheten, mycket bra sett till omsättning och planen om nylanseringar för året står fast. Rapporten ändrar inget vitalt i caset utan det återstår att vara tålmodig och hålla koll på spelen som finns ute nu behåller rimliga placeringar tills nästa omgång F2P spel kommer online.</span><br />
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">Förväntningar för Q3:</span><br />
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">Omsättning 42,0 MSEK</span><br />
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">EBIT: 4,0 MSEK</span><br />
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">Fortfarande hög risk i investeringen, uppsidan är som tidigare betydligt bättre i mina ögon.</span>Balansräknarenhttp://www.blogger.com/profile/00215383989788691819noreply@blogger.com1tag:blogger.com,1999:blog-1739336390232096325.post-8016503200107709042014-09-06T08:03:00.004-07:002014-10-03T01:40:20.059-07:00Tillbaka från semestern - Tethys Oil<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Efter en semester i Nordamerika är jag tillbaka och kan uppdatera mig om allt det som har hänt de gångna veckorna.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<b><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Tethys Oil</span></b><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Tethys har släppt en rapport och även hållit en presentation på Råvarudagen i stockholm (presentationen hittar du <a href="http://financialhearings.nu/140903/tethysoil/">här</a>)</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">I rapporten från Tethys är det bara goda nyheter. Bolaget bevisar fortfarande att det är det bästa oljebolaget på den svenska börsen, Den långsiktiga tålmodiga processen att fokusera på produktion och kassaflöde visar sig framförallt i det löpande kassaflödet under andra kvartalet nådde 162 miljoner kronor.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Den återstående delen av investeringsprogrammet för året är runt 250 miljoner. Om inget dramatiskt händer med oljepriset/produktionen så bör Tethys kunna stänga böckerna för 2014 med 110-140 miljoner i likvida tillgångar. Jag förväntar mig en utdelning runt 2:- till aktieägarna.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Huvudnyheterna:</span><br />
<ul>
<li><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Produktionstillväxt på 65%</span></li>
<li><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Reservökning 2.8 miljoner fat</span></li>
<li><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Stark produktionsökning under Augusti</span></li>
</ul>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Tethys har efter min analys växt ikapp med min värdering och förbi. Bolaget sitter idag på runt 19 miljoner fat 2P reserver och utan nettoskuld. </span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Jag har ändrat mina kriterier lite för värderingen och anser idag att varje miljon fat olja är värd 113,5 MSEK(110MSEK vid analys), totalt 2.16 miljarder. Vi lägger till cost oil ersättningen på 409 miljoner. Dagens EV landar då på 2.56 miljarder. Tethys börsvärde är idag på 3.02 miljarder. En premie på 420 miljoner, betydligt högre än vid min analys. </span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Trots att värderingen av bolaget har kommit upp rejält är bolaget i mina ögon billigt. Med mina antaganden om Dollar på 6,60 /(just nu 7,10) Opex på 15$ (Q2 10,6) och ett oljepris på 100$ är bolaget köpvärt runt 87:-. Detta tar inte i akt den ökning på produktionen i augusti som kan vara ett tecken på ytterligare källor har hittats och adderats till reservbasen.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">En mer offensiv värdering skulle kunna ligga på 1 miljon fat x 6,75($) x 94 (per barrel) /5(Skatt) x20(reserver) = 2,538 Miljarder + 409MSEK = 2,947 miljarder.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">För att verkligen bedöma Tethys värdering kräver det också att man tar med den framtida potentialen för nya oljefynd på befintliga licenser. Detta kräver en viss kunskap inom geologi, en fast bedömningen av ledningen och dess historik. Licensens historiska avkastning samt hur stor del av licensen som har utvecklats.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Det är den svåraste biten i mina ögon. Har du något tips om hur man ska bedöma det?</span><br />
<br />
<br /></div>
Balansräknarenhttp://www.blogger.com/profile/00215383989788691819noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1739336390232096325.post-74059256486097349942014-08-07T22:16:00.001-07:002014-08-07T22:16:26.776-07:00G5 Entertainment - Keys in the case<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjSrA-p6sUgItYU_0PYjey6LvJkY6aitD-6t3CQyHBRSN2-HlXkh3Y4ISNzCWGQDz8-h-aH11gHQrZ0_fy8-b-2rqHKKGfd4nvgLM5tjtQuDRpxKj1brTBUbO0Ij0Qqaba80XTXz66Yk_iW/s1600/portable_zippered_key_case.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjSrA-p6sUgItYU_0PYjey6LvJkY6aitD-6t3CQyHBRSN2-HlXkh3Y4ISNzCWGQDz8-h-aH11gHQrZ0_fy8-b-2rqHKKGfd4nvgLM5tjtQuDRpxKj1brTBUbO0Ij0Qqaba80XTXz66Yk_iW/s1600/portable_zippered_key_case.jpg" height="153" width="200" /></a></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Under dom senaste veckorna har jag spenderat en del tid i värmen att fundera över vad som är huvudsakerna i G5 caset. Det tydliga i investeringen är att min initiala missbedömning under 2013 ledde till en god möjlighet under Krim-krisen.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Jag köpte G5 första gången under hösten 2013 Men teorin att TSS skulle hålla upp värdet av G5 under vändningen till F2P. Detta var en missbedömning av mig och det som räddade mig var att jag tidigt insåg att bolaget kommer behova lite mer tid och att jag är aktiv i min handel. Med mina trades blev affärerna under 2013 fortfarande positiva.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Under Mars föll G5 dramatiskt och jag fick ett ingångsläge som såg mycket bra ut. under 28kr såg jag G5 som ett screaming buy sett till den kortsiktiga stabiliteten och bredden i portföljen ger(VCP & TSS) samt dom frekventa insiderköpen och VDs utlåtande att Q1 skulle vara kassaflödespositiv.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Bolaget har under 2014 levererat över mina förväntningar i Q1 och försäljningen Q2 och anser att bolaget fortfarande är berättigad sin plats i portföljen.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Mina nycklar i caset</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Huvudstyrkor:</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">• Management med starkt trackrecord att klara av nya faser med goda resultat</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">• En bred portfölj produkter med långa svansar i intäkterna </span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">• En av dom starkaste "monetizers" i branschen. Bland G5:s toppspel betalar användare är mer frekvent än majoriteten av andra bolag jag har tittat på</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Svagheter:</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">• Stor andel av intäkter kommer från ett spel</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">• Insynen i bolagets spel, användare och nerladdningssiffror. Jag saknar mycket av den geografiska insynen</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">• Svag utveckling av nya F2P spel. Detta kan på sikt skapa ett mindre förtroende för tredjeparts studior att arbeta med G5</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">G5:s Q2 rapport släpps den 15:e Augusti.</span><br />
<br />
<br />Balansräknarenhttp://www.blogger.com/profile/00215383989788691819noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1739336390232096325.post-28105756366568375422014-07-24T11:31:00.002-07:002014-07-27T12:21:35.718-07:00Commar, Col & CellaVision<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEh4FLE8Eb11ep5HjO5Suv-vBqUiggWRkoNIDPp3mRCqTUXt1LXOE-LltQ1kOTZwu5gmNJ4Gq04SLKTDiSOrEPxZALI3Uo3rVBykST4vARuA28omWACGFWbI_bZiNLx08H_nnsqIHz1JZbVQ/s1600/Namnl%C3%B6s.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEh4FLE8Eb11ep5HjO5Suv-vBqUiggWRkoNIDPp3mRCqTUXt1LXOE-LltQ1kOTZwu5gmNJ4Gq04SLKTDiSOrEPxZALI3Uo3rVBykST4vARuA28omWACGFWbI_bZiNLx08H_nnsqIHz1JZbVQ/s1600/Namnl%C3%B6s.jpg" height="145" width="320" /></a></div>
<br />
<br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Senaste två veckorna har vart packade med rapporter. Gunther Mårder summerar i Sparpodden att börsbolagen sammanslaget har slagit analytikerna. Det är trevligt att höra för indexsparare och andra med breda aktieportföljer.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Personligen sysslar jag med mer fokuserade investeringar och makro är inte lika viktigt för mig. </span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">I veckan rapporterade mitt största innehav CellaVision(CEVI). En kanonrapport som slog alla prognoser jag har sett postas på Twitter, forum och Redeye/EPB.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"> Net sales increased by 50 % to SEK 54.2 million </span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">(36.1).</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"> Operating profit increased to SEK 10.8 million (-0.4).</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"> Operating margin increased to 19.9 %.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"> Profit before tax increased to SEK 11.4 million (-0.5).</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"> Earnings per share increased to SEK 0.38 (-0.01).</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">idag handlas bolaget på följande multiplar på rullande 12 månader</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">P/E: 18</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">EV/EBIT: 13,7</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Värderingen har kommit upp rejält och bolaget börjar närma sig sina peers. </span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Bolaget utvecklas väl även om Asien fortfarande laggar. Jag förväntar mig att det kommer finnas uppdämt behov vid releaser av DI-60 & DM9600 och har höjt min egna prognos för Q4:an.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Bolaget är fortfarande köpvärt i mina ögon och jag kan tänka mig att öka om Q3an utlöser vinsthemtagningar.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<b><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Scandbook</span></b><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Efter den tråkiga rapporten sålde jag innehavet i Scandbook. Omsättningen och kassaflödet var långt ifrån mina antaganden. Bolaget är nu rätt dyrt och att ta hem vinst känns rätt. Det är inte omöjligt att jag återbesöker aktien om kursen dyker dock.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br />Att köpa Scandbook var möjligtvis fel. Att satsa på kassaflöde efter en längre tid av minskade CAPEX kostnader kändes spontant rätt. Men det verkar som nya investeringar kommer ta fart och kassaflödet kommer påverkas.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Jag bevakar fortfarande SB och hoppas resultatet kommer igång i Q3:an samtidigt som kursen sjunker, önsketänkande såklart.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<b><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">G5 Entertainment</span></b><br />
<b><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span></b>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">För likviderna i SB köptes<b> </b>mer G5. Bolaget har släppt preliminära försäljningssiffror som kom in bra över mina antaganden och bolaget har fortsatt sjunka i värde senaste 2 veckorna. Jag förväntar mig att bolaget kommer få mer uppmärksamhet efter Q2:an med 15% uppsida på kort sikt.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<b><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Tethys Oil</span></b><br />
<b><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span></b>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Tethys släppte häromdagen produktionssiffror, aktieägare i Tethys blir fortsatt löjligt bortskämda med produktionsrekord månad efter månad. Bolagets aktiekurs har legat still ett tag nu och nysparande har gått in i Tethys i ett par månader nu.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Jag ser rejäl uppsida under året för Tethys.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<b><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Bonheur</span></b><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Bolagets rapport kom in nästan exakt i linje med min prognos som du kan hitta <a href="http://balansraknaren.blogspot.se/2014/05/kommande-rapporter-bonheur-g5.html">här</a></span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Operating revenues were NOK 2 771 million (NOK 2 607 million)</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Operating result before depreciation (EBITDA) was NOK 845 million (NOK 1 138 million)</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Operating result (EBIT) was NOK 158 million (NOK 642 million)</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Net result after tax was NOK 130 million (NOK 550 million)</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Earnings per share were NOK 1.9 (NOK 8.4)</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Det finns inte mycket att säga mer än att jag förväntat mig något bättre reslutat för Renewables.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Bolaget är fortfarande väldigt billigt och jag kan tänka mig att köpa mer om jag inte ser uppsida i mina andra innehav.</span>Balansräknarenhttp://www.blogger.com/profile/00215383989788691819noreply@blogger.com9tag:blogger.com,1999:blog-1739336390232096325.post-28365589492657352912014-07-08T00:00:00.000-07:002014-07-08T02:38:12.170-07:00Uppdateringar i portföljbolagen<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><span style="font-size: small;">Mitt i den Svenska semestern släpper två av mina innehav nyheter.</span></span><br />
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><span style="font-size: small;"><br /></span></span>
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><span style="font-size: small;"><b>G5 Entertainment:</b></span></span><br />
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><span style="font-size: small;"><b><i><br /></i></b>
PM:</span></span><br />
<div style="background-color: white; border: 0px none; line-height: 19.2px; margin-bottom: 15px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><span style="font-size: small;"><i>"Baserat på tillgängliga försäljningssiffror för perioden april-juni 2014 prognosticerar G5 Entertainment kvartalsintäkter om cirka 40 miljoner kronor. Det motsvarar en försäljningstillväxt om 83 procent jämfört med motsvarande kvartal 2013.</i></span></span></div>
<div style="background-color: white; border: 0px none; line-height: 19.2px; margin-bottom: 15px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><span style="font-size: small;"><i>Koncernens delårsrapport för perioden januari-juni kommer att publiceras den 15 augusti"</i></span></span></div>
<div style="background-color: white; border: 0px none; margin-bottom: 15px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><span style="font-size: small;"><span style="line-height: 19.2px;">En stor och trevlig överraskning att G5 presterar långt över mitt estimat. Jag tror dock att EBIT marginalen kommer att vara lägre än jag förväntat mig. Baserat på den förväntade tillväxten i marknaden och placeringar på distimo tror jag nu att resultatet kommer bli följande:</span></span></span><br />
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><span style="font-size: small;"><span style="line-height: 19.2px;"><br /></span></span></span>
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><span style="font-size: small;"><span style="line-height: 19.2px;">Omsättning</span><span style="line-height: 19.2px;">: 40 MSEK</span></span></span><br />
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><span style="font-size: small;"><span style="line-height: 19.2px;">Rörelseresultat</span><span style="line-height: 19.2px;">: 5,5 MSEK</span></span></span><br />
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><span style="font-size: small;"><br /></span></span></div>
<div style="background-color: white; border: 0px none; margin-bottom: 15px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><span style="font-size: small;"><span style="line-height: 19.2px;"><b>Tethys Oil:</b></span></span></span></div>
<div style="background-color: white; border: 0px none; margin-bottom: 15px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><span style="font-size: small;"><span style="line-height: 19.2px;">PM:</span></span></span></div>
<div style="background-color: white; border: 0px none; line-height: 19.2px; margin-bottom: 15px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><span style="font-size: small;"><i>"Tethys Oil har ökat bolagets indirekta andel i Rietavaslicensen (onshore Litauen) till 30 procent från tidigare 14 procent, i samband med att samarbetspartnern Chevron väljer att lämna licensen.</i></span></span></div>
<div style="background-color: white; border: 0px none; line-height: 19.2px; margin-bottom: 15px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><span style="font-size: small;"><i>Det framgår av ett pressmeddelande.</i></span></span></div>
<div style="background-color: white; border: 0px none; line-height: 19.2px; margin-bottom: 15px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><span style="font-size: small;"><i>Arbetsprogrammet är fullt finansierat genom befintliga medel i joint venturebolaget LL Investicos.</i></span></span></div>
<div style="background-color: white; border: 0px none; line-height: 19.2px; margin-bottom: 15px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><span style="font-size: small;"><i>Tethys meddelar vidare att intresseandelar i Raiseiniailicensen (onshore Litauen) har ökat från 26% till 30% efter justeringar inom ägargruppen"</i></span></span></div>
<div style="background-color: white; border: 0px none; margin-bottom: 15px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><span style="font-size: small;"><span style="line-height: 19.2px;">En för mig väntad utveckling, Chevron lämnade under förra året tillbaka dom andra licenserna dom vann i auktionen i Litauen. Om inga exceptionellt goda konventionella strukturer skulle hittas på licensen så är det självklart att lämna tillbaka licensen till partners.</span></span></span></div>
<div style="background-color: white; border: 0px none; margin-bottom: 15px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><span style="font-size: small;">Det är såklart ett litet bakslag för Tethys. detta kommer antagligen att påverkar dom utdelningar man tidigare fått från det samägda bolaget som man har licenserna i. Jag avvaktar att ändra min värdering av Tethys tills mer information om hur långt bolaget har kommit i sina Litauiska licenser.</span></span><br />
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><span style="font-size: small;"><br /></span></span>
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><span style="font-size: small;">Det positiva är nu att vi kanske får se mer löpande information om det pågående arbetet. Litauen har alltid vart att betrakta som en gratisoption enligt VD Nordin. Men under 2012/2013 har Nordin under sina presentationen talat om de positiva upptäckterna i Litauen bolaget har hittat. Under 2015 kommer vi veta mer.</span></span></div>
<div style="background-color: white; border: 0px; line-height: 19.200000762939453px; margin-bottom: 15px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: x-small;"><i><br /></i></span></div>
Balansräknarenhttp://www.blogger.com/profile/00215383989788691819noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1739336390232096325.post-72417552778974224172014-07-04T09:30:00.003-07:002014-07-04T10:11:35.710-07:00Balansräknarens utveckling H1 2014<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><b>Portföljen:</b></span><br />
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">Mer än halva 2014 har passerat förbi och det är dags att se hur portföljen har utvecklats under året.</span><br />
<div>
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><br /></span></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiHv6cV-tkyKIpfC97hnSjWWK0DSDwSOmIsCHL_gFav0w5250DDCBBL3495_GPr9Zhkytb5jC-7YyPCZZTdgOSk-Ag9tkxYb2-n5wgDmvc5I8aKlvATmea7Zlk9KjlvlaZpbvxHnIYOpZ6p/s1600/Namnl%C3%B6s.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiHv6cV-tkyKIpfC97hnSjWWK0DSDwSOmIsCHL_gFav0w5250DDCBBL3495_GPr9Zhkytb5jC-7YyPCZZTdgOSk-Ag9tkxYb2-n5wgDmvc5I8aKlvATmea7Zlk9KjlvlaZpbvxHnIYOpZ6p/s1600/Namnl%C3%B6s.jpg" height="222" width="320" /></a></span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><br /></span></div>
<ul>
<li><span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">18% av avkastningen kommer från utdelningar och realiserade affärer</span></li>
<li><span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">10% av avkastningen kommer från befintliga innehav</span></li>
<li><span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">Likviditeten i portföljen: 15%</span></li>
<li><span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">Antalet transaktioner (köp & sälj) för första halvåret: 107st</span></li>
<li><span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">Antalet kortsiktiga förlustaffärer: 3st </span></li>
<li><span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">Andelen av antalet kortsiktiga affärer med förlust: 6%</span></li>
<li><span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">Årets utdelningar: 1.6% av portföljens värde</span></li>
</ul>
<div>
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><b><br />Reflektion:</b></span><br />
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">Jag är något missnöjd med inaktiviteten i portföljen. Jag har pga av tidsbrist inte hunnit ta så många korta positioner som jag har känt för. Det hoppas jag kommer ändras under H2 då jag kommer att få ytterligare ett jobb (med koppling till aktiemarknaden)</span><br />
<br />
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"> Jag är mycket nöjd över portföljutvecklingen över halvåret, men missnöjd över flera av mina långsiktiga innehavs utveckling. G5 går segare än väntat (inte operativt sett), Tethys har utvecklats väl efter den 30:e men jag förväntar mig betydligt högre kurser under slutet av året. Bonheur har utvecklats bättre än väntat, detsamma för CellaVision0, Scandbook går som förväntat.</span><br />
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><b>Sparande:</b></span><br />
<ul>
<li><span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">Det totala sparandet täcker nuvarande levnadsstandard i 3,5 år</span></li>
<li><span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">Nysparandet ökar mitt privata networth med 20% rullande 12 månader, detta påverkar inte portföljens utveckling</span></li>
<li><span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">Sparkvoten har i snitt varit 55% vilket är något sämre än väntat</span></li>
</ul>
</div>
<div>
<br />
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">Hur har ditt halvår varit?</span><br />
<br /></div>
Balansräknarenhttp://www.blogger.com/profile/00215383989788691819noreply@blogger.com6tag:blogger.com,1999:blog-1739336390232096325.post-90496678810009996362014-06-30T22:00:00.003-07:002014-07-01T00:58:52.735-07:00Scandbook lägger ner momstvist & Bokförsäljningen 2013<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">Scandbook drog den 25:e Juni tillbaka sitt krav på att återfå momsen från 2005-2007. Anledningen att SB drar tillbaka detta är för att skatteverket har fått rätt att återfå summan som SB får av SBs kunder, förlagen.</span><br />
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">Ett bra val såklart. Detta kan leda till att tryckare med en sämre ekonomisk ställning kommer ha fler anledningar att ta en kortsiktig syn på sin verksamhet. Att fokusera på att få tillbaka pengarna från sina (ex)kunder för att sedan lägga ner.</span><br />
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">Inför Q2 rapporten har Euron stärkts med 3,4%, NOK med 1.8% och DKK 3.6%</span><br />
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">Förväntningar på rapporten:</span><br />
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">Omsättning: 40,1 MSEK</span><br />
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">EBITDA: 3,1 MSEK</span><br />
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">Res(Resultat efter skatt): 1,0 MSEK</span><br />
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">VPA: 0,25</span><br />
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">Rapporten släpps den 23:e Juli.</span><br />
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">P.S.</span><br />
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">idag hittade jag även bokförsäljningsstatistiken för 2013:</span><br />
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">Den totala försäljningen minskade med 1% under 2013, inbromsningen fortsätter alltså.</span><br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgp0-O9M9RZz3IWkECLaLYMHdi1Q_1Zrz-adyuwIHoZb51YTmRR5gPw9jStUANLh6h3rYYKIfa57eKGfMKxJCE5eG0B59ghng3jPS_kw-SWZUdAT43lmFpUCvarp8q7JLIQrr-7wTu5nsdd/s1600/2013.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgp0-O9M9RZz3IWkECLaLYMHdi1Q_1Zrz-adyuwIHoZb51YTmRR5gPw9jStUANLh6h3rYYKIfa57eKGfMKxJCE5eG0B59ghng3jPS_kw-SWZUdAT43lmFpUCvarp8q7JLIQrr-7wTu5nsdd/s1600/2013.png" height="239" width="320" /></a></span></div>
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">D.S.</span><br />
<br />
<br />
<br />Balansräknarenhttp://www.blogger.com/profile/00215383989788691819noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1739336390232096325.post-45761065468348016592014-06-25T12:43:00.000-07:002014-06-25T12:43:17.894-07:00Senaste tidens bolagshändelser<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Det är dags att summera senaste tidens händelser i portföljen.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<b><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">CellaVision</span></b><br />
<b><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span></b>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">CEVI har under veckan hunnit släppa ett pm om att man köper en teknikplattform som kan leda till en produkt för mindre labb</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">"<span style="background-color: white; line-height: 19.200000762939453px; white-space: pre-wrap;"><i>CellaVision, som är världsledande inom digital mikroskopering för blodanalys</i></span></span><br />
<span style="background-color: white; line-height: 19.200000762939453px; white-space: pre-wrap;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><i>(hematologi), har förvärvat en teknologiplattform som kommer att bli grunden
till ett kommande utvecklingsprojekt. Den förvärvade tekniken har potential att
skapa en prisvärd lösning för mindre sjukhuslaboratorier.
Förvärvet skedde från ett amerikanskt högteknologibolag, Clear Lake Medical
Foundation, lett av Glenn Spaulding, M.D., med specialistkunskaper inom digital
mikroskopering. Köpeskillingen uppgår till 1 MUSD och betalas i rater vid
uppnådda mål.
"Vi är glada över detta unika teknikförvärv som på sikt kommer att göra det
möjligt att utvidga vår produktportfölj till att omfatta produkter för mindre
laboratorier som inte inkluderas i vår nuvarande målmarknad. Implementeringen av
den nya plattformen kommer att ske i nära samarbete med Clear Lake Medical
Foundation och påbörjas snarast. Vi bedömer emellertid att det tar ett par år
innan en färdig produkt når marknaden", säger Yvonne Mårtensson, VD för
CellaVision.</i>"</span></span><div>
<span style="background-color: white; line-height: 19.200000762939453px; white-space: pre-wrap;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span></span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><span style="background-color: white;"><span style="line-height: 19.200000762939453px; white-space: pre-wrap;">Ett roligt och bra steg, Yvonne har varit noga med att poängtera att dom inte tänker ta fram en produkt som håller lägre marginaler eller tar mer tid att "supporta" än deras nuvarande produktlinje, Men som med all ny teknik behöver detta inte slå väl ut. Jag håller bessningen och avvaktar att ta med detta i mina prognoser fören en produkt når marknaden.</span></span></span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><span style="background-color: white;"><span style="line-height: 19.200000762939453px; white-space: pre-wrap;"><br /></span></span></span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><span style="background-color: white;"><span style="line-height: 19.200000762939453px; white-space: pre-wrap;">CellaVision har även vart med på Småbolagsdagen och presenterat sig. Om ni själva vill se den kan ni klicka <a href="http://www.smabolagsdagen.net/bolag/cellavision/">här</a>.</span></span></span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><span style="background-color: white;"><span style="line-height: 19.200000762939453px; white-space: pre-wrap;"><br /></span></span></span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><span style="background-color: white;"><span style="line-height: 19.200000762939453px; white-space: pre-wrap;">För att summera föredraget snabbt så kom det fram att det finns ett fåtal nya aktörer på marknaden i Kina. Ingen var enligt Yvonne i närheten av CellaVisions höga kvalité. </span></span></span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><span style="background-color: white;"><span style="line-height: 19.200000762939453px; white-space: pre-wrap;"><br /></span></span></span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><span style="background-color: white;"><span style="line-height: 19.200000762939453px; white-space: pre-wrap;">Marknaden ser ut såhär:</span></span></span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><span style="background-color: white;"><span style="line-height: 19.200000762939453px; white-space: pre-wrap;">88% av dom stora labben i världen använder Manuell mikroskopering</span></span></span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><span style="background-color: white;"><span style="line-height: 19.200000762939453px; white-space: pre-wrap;">11% är CellaVisions lösning</span></span></span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><span style="background-color: white;"><span style="line-height: 19.200000762939453px; white-space: pre-wrap;">1% är konkurrenter (4-5st).</span></span></span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><span style="background-color: white;"><span style="line-height: 19.200000762939453px; white-space: pre-wrap;"><br /></span></span></span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><span style="background-color: white;"><span style="line-height: 19.200000762939453px; white-space: pre-wrap;"><b>Tethys Oil</b></span></span></span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><span style="background-color: white;"><span style="line-height: 19.200000762939453px; white-space: pre-wrap;"><b><br /></b></span></span></span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><span style="background-color: white;"><span style="line-height: 19.200000762939453px; white-space: pre-wrap;">Krisen i Irak fortsätter och oljepriset har tagit ett kliv uppåt. I mina estimat har jag räknat på ett genomsnittligt oljepris på Brentoljan på 100$. Under våren har det pratats om ett gradvis sjunkande oljepris. Det ser jag som föga troligt, De senaste 3 åren har den geopolitiska oron ökat världen över.</span></span></span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><span style="background-color: white;"><span style="line-height: 19.200000762939453px; white-space: pre-wrap;"><br /></span></span></span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><span style="background-color: white;"><span style="line-height: 19.200000762939453px; white-space: pre-wrap;">Tethys har dessutom fortsatt slå sina produktionsrekord. Under April Producerades 6959 fat/dag, Och under Maj producerade 7065 fat/dag.</span></span></span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><span style="background-color: white;"><span style="line-height: 19.200000762939453px; white-space: pre-wrap;"><br /></span></span></span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><span style="background-color: white;"><span style="line-height: 19.200000762939453px; white-space: pre-wrap;">Att P1 reserverna kommer öka vid nästa resursuppdatering är nu i princip 100% bekräftat. Även mina estimat om dom nyfunna 2P reserverna kan vara för låga. Jag avvaktar dock en höjning här också.</span></span></span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><span style="background-color: white;"><span style="line-height: 19.200000762939453px; white-space: pre-wrap;"><br /></span></span></span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><span style="background-color: white;"><span style="line-height: 19.200000762939453px; white-space: pre-wrap;">Annars har det vart väldigt tyst om Tethys, Borrningen i </span></span></span><span style="background-color: white; color: #222222; line-height: 14.7839994430542px;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Maisrah Garben ser ut att blir försenad, tråkigt. Men det är inte långt kvar till rapporten och en lägesuppdatering</span></span></div>
<div>
<span style="background-color: white; color: #222222; line-height: 14.7839994430542px;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span></span></div>
<div>
<span style="background-color: white; color: #222222; line-height: 14.7839994430542px;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span></span></div>
<div>
<span style="background-color: white; color: #222222; line-height: 14.7839994430542px;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><b>G5 Entertainment</b></span></span></div>
<div>
<span style="background-color: white; color: #222222; line-height: 14.7839994430542px;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span></span></div>
<div>
<span style="background-color: white; color: #222222; line-height: 14.7839994430542px;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Placeringarna för G5 har under Q2 Vart generellt lägre än under Q1, så en viss </span></span></div>
<div>
<span style="background-color: white; color: #222222; line-height: 14.7839994430542px;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span></span></div>
<div>
<span style="background-color: white; color: #222222; line-height: 14.7839994430542px;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">minskning i omsättningen är trolig. Jag kommer återkomma med </span></span></div>
<div>
<span style="background-color: white; color: #222222; line-height: 14.7839994430542px;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span></span></div>
<div>
<span style="background-color: white; color: #222222; line-height: 14.7839994430542px;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">platsuppdateringar för Q2 när infon finns tillgänglig.</span></span></div>
<div>
<span style="background-color: white; color: #222222; line-height: 14.7839994430542px;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span></span></div>
<div>
<span style="background-color: white; color: #222222; line-height: 14.7839994430542px;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Mina estimat för Q2 lyder:</span></span></div>
<div>
<span style="background-color: white; color: #222222; line-height: 14.7839994430542px;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span></span></div>
<div>
<span style="background-color: white; color: #222222; line-height: 14.7839994430542px;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Omsättning: 35-36MSEK</span></span></div>
<div>
<span style="background-color: white; color: #222222; line-height: 14.7839994430542px;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span></span></div>
<div>
<span style="background-color: white; color: #222222; line-height: 14.7839994430542px;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Rörelseresultat: 17%</span></span></div>
<div>
<span style="background-color: white; color: #222222; line-height: 14.7839994430542px;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span></span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Jag tror att dom starka spelsläppen från Premiumspelen kommer överraska på resultat. Dock kan det vara värt att notera att TSS och Windows store gått svagare än Q1. Dessa två kan ha en stor påverkan på marginalen, efter Q2 kommer jag ha bättre koll på vad som driver marginalen.</span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span></div>
<div>
<b><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Bonheur</span></b></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span></div>
<div>
<span style="background-color: white;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><span style="color: #222222;"><span style="line-height: 14.7839994430542px;">Tråkigt, Precis som väntat, ökning av oljepriset och sviktande utilazations i Nordsjön verkar dock aktiemarknaden gilla. Personligen är jag på kort sikt inte hoppfull. </span></span></span></span></div>
<div>
<span style="background-color: white; color: #222222; line-height: 14.7839994430542px;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span></span></div>
<div>
<span style="color: #222222; font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><span style="background-color: white; line-height: 14.7839994430542px;">Efterfråga i Nordsjön är nu på en riktig low (83%). Rig raterna sjunker såklart även dom. Inte bra för Bonheur med 2 skepp i dry dock.</span></span></div>
<div>
<span style="color: #222222; font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><span style="background-color: white; line-height: 14.7839994430542px;"><br /></span></span></div>
<div>
<span style="color: #222222; font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><span style="background-color: white; line-height: 14.7839994430542px;"><b>Scandbook</b></span></span></div>
<div>
<span style="color: #222222; font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><span style="background-color: white; line-height: 14.7839994430542px;"><b><br /></b></span></span></div>
<div>
<span style="color: #222222; font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><span style="background-color: white; line-height: 14.7839994430542px;">Analysen var klar, men efter en spännande analys av <a href="http://vardebyran.wordpress.com/2014/06/21/tar-en-titt-pa-scandbook/">Värdebyrån</a> håller jag på att ta en tyngre titt, framförallt på Capex sidan och Svenska konkurrenter. Det lär dröja ett par veckor innan det är klart.</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: x-small;"><span style="background-color: white;"><span style="line-height: 19.200000762939453px; white-space: pre-wrap;"><br /></span></span></span></div>
Balansräknarenhttp://www.blogger.com/profile/00215383989788691819noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1739336390232096325.post-6458706605918236922014-06-12T10:36:00.001-07:002014-06-12T10:37:22.616-07:00Dom 3 delarna - Del 2: Fonder<div class="MsoNormal">
<span style="line-height: 115%;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: x-small;">Det kan kännas underligt varför jag som trogen stockpicker skulle fokusera på fonder, Men vi alla behöver ta del av fondutbudet och göra vår egen analys för PPM sparandet.</span></span></div>
<div class="MsoNormal">
<span style="line-height: 115%;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: x-small;"><br /></span></span></div>
<div class="MsoNormal">
<span style="line-height: 115%;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: x-small;">Fonder:<o:p></o:p></span></span></div>
<div class="MsoNormal">
<br /></div>
<div class="MsoNormal">
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: x-small;">Vad är en fond<o:p></o:p></span></div>
<div style="margin-bottom: 15.6pt; margin-left: 0cm; margin-right: 0cm; margin-top: 0cm;">
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: x-small;">En fond beskrivs enklast som en
portfölj av värdepapper, till exempel aktier. Fonden ägs gemensamt av alla som
köpt en andel i fonden. Fonden förvaltas av ett fondbolag som sköter
placeringar och administration.<o:p></o:p></span></div>
<div style="background: white; line-height: 13.6pt; margin-bottom: 15.6pt; margin-left: 0cm; margin-right: 0cm; margin-top: 0cm;">
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: x-small;">Precis som
för aktier kommer fondens tillväxt från två delar. Utdelningen kommer oftast en
gång om året och återinvesteras ofta i nya fondandelar. Den andra delen är
kursvinsten som kommer dig till godo när du säljer dina andelar.<o:p></o:p></span></div>
<div style="background: white; line-height: 13.6pt; margin-bottom: 15.6pt; margin-left: 0cm; margin-right: 0cm; margin-top: 0cm;">
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: x-small;">Utdelningens
storlek varierar mellan olika fonder och är beroende av hur framgångsrik fonden
varit under året. Kursvinsten kan vissa år vara hög, andra år kan den till och
med sjunka. Men på lång sikt är fonder ett bättre alternativ för sparpengarna
än till exempel banksparande.<o:p></o:p></span></div>
<div style="background: white; line-height: 13.6pt; margin-bottom: 15.6pt; margin-left: 0cm; margin-right: 0cm; margin-top: 0cm;">
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: x-small;">Enklast blir
det om du samlar dina fonder på ett ställe, en depå(ISK) eller ett fondkonto
hos en bank eller fondkommissionär. De flesta större aktörer på marknaden inser
att det inte bara går att erbjuda de egna fonderna. Numera kan du alltså handla
ur ett stort utbud av fonder på en och samma plats.<o:p></o:p></span></div>
<div style="background: white; line-height: 13.6pt; margin-bottom: 15.6pt; margin-left: 0cm; margin-right: 0cm; margin-top: 0cm;">
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: x-small;">Du köper
andelar i fonder genom att sätta in pengar till depån/fondkontot och kan sedan
välja i vilken fond du vill köpa andelar. Det kan vara smidigt att sätta upp en
automatisk överföring varje månad. <o:p></o:p></span></div>
<div style="background: white; line-height: 13.6pt; margin-bottom: 15.6pt; margin-left: 0cm; margin-right: 0cm; margin-top: 0cm;">
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: x-small;">Genom
bankernas och fondkommissionärernas webbtjänster kan du hålla ett öga på dina
fonder och jämföra dem med varandra. Så stäm av dina fondinnehav regelbundet.</span></div>
<div style="background: white; line-height: 13.6pt; margin-bottom: 15.6pt; margin-left: 0cm; margin-right: 0cm; margin-top: 0cm;">
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: x-small;">Grovt sett
kan man dela in fonder i tre kategorier, räntefonder, hedgefonder och aktiefonder.<o:p></o:p></span></div>
<div style="background: white; line-height: 13.6pt; margin-bottom: 15.6pt; margin-left: 0cm; margin-right: 0cm; margin-top: 0cm;">
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: x-small;">Räntefonder
investerar i räntebärande värdepapper och aktiefonder placerar i aktier.<o:p></o:p></span></div>
<div style="background: white; line-height: 13.6pt; margin-bottom: 15.6pt; margin-left: 0cm; margin-right: 0cm; margin-top: 0cm;">
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: x-small;">Räntefonder
har lägre risk än aktiefonder. De olika typerna av aktiefonder har högre risk
ju mer specialiserade de är. En blandfond eller en global fond har lägre risk
än en lands- eller branschfond. <o:p></o:p></span></div>
<div style="background: white; line-height: 13.6pt; margin-bottom: 15.6pt; margin-left: 0cm; margin-right: 0cm; margin-top: 0cm;">
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: x-small;">Hedgefonder jobbar med bredare instrument än aktier och räntepapper, dom kan även kombinera alltsammans för att nå en formel som kallas absolut avkastning.</span></div>
<div class="MsoNormal">
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: x-small;">Tänk på att låga avgifter är mycket viktigt i långsiktigt
sparande<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal">
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: x-small;">Därför kan det vara bra att veta om att Avanza & SEB
har fonder utan några som helst avgifter.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal">
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: x-small;">Avanza Zero & SEB Euroland Gratis<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal">
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: x-small;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal">
<b><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: x-small;">Hur
köper jag en fond<o:p></o:p></span></b></div>
<div class="MsoNormal">
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: x-small;">Du kan köpa dina fonder i din vanliga internetbank, eller
så öppnar du upp ett konto hos en av nischbankerna vi visade tidigare. <o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal">
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: x-small;">Undvik att köpa fonder i en vanlig fonddepå, då får du betala
30% skatt på all värdeökning när du säljer fonden, <o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal">
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: x-small;">Vi föreslår att du öppnar ett Investeringsparkonto (ISK)
då dom har en väldigt låg beskattning av dina tillgångar (0,627% per år i
schablonskatt)<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal">
<b><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: x-small;"><br /></span></b></div>
<div class="MsoNormal">
<b><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: x-small;">Avgift<o:p></o:p></span></b></div>
<div style="margin-bottom: 15.6pt; margin-left: 0cm; margin-right: 0cm; margin-top: 0cm;">
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: x-small;">Fonderna har kostnader för köp
och försäljning av sina värdepapper vilket du som fondinnehavare betalar för.
Varje år tar fondförvaltaren ut en avgift. Denna årliga förvaltaravgift
varierar mellan olika fonder - från 0,5 procent till 2 procent - på de pengar
du har placerade.<o:p></o:p></span></div>
<div style="background: white; line-height: 13.6pt; margin-bottom: 15.6pt; margin-left: 0cm; margin-right: 0cm; margin-top: 0cm;">
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: x-small;">Eftersom det
råder hård konkurrens på fondmarknaden kan det löna sig att jämföra avgifterna
hos olika förvaltare och för olika fonder. En procents skillnad i avgifter gör
stor skillnad om du sparar långsiktigt.<o:p></o:p></span></div>
<div style="background: white; line-height: 13.6pt; margin-bottom: 15.6pt; margin-left: 0cm; margin-right: 0cm; margin-top: 0cm;">
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: x-small;">Eftersom
fonderna äger aktier eller andra värdepapper får fonderna varje år
aktieutdelningar eller ränteinkomster. Dessa inkomster tillhör spararna som ju
är ägare till fonden.<o:p></o:p></span></div>
<div style="background: white; line-height: 13.6pt; margin-bottom: 15.6pt; margin-left: 0cm; margin-right: 0cm; margin-top: 0cm;">
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: x-small;">Utdelningen
från fonden kan tas ut i pengar eller i nya fondandelar. Vissa fonder, oftast
de som är registrerade i utlandet, återinvesterar de utdelningar som fonden
får. Vid en återinvestering ökar fondens förmögenhet och värdet på
fondandelarna stiger.<o:p></o:p></span></div>
<div style="background: white; line-height: 13.6pt; margin-bottom: 15.6pt; margin-left: 0cm; margin-right: 0cm; margin-top: 0cm;">
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: x-small;">Alla fonder
som marknadsförs i Sverige har fått tillstånd av Finansinspektionen. Det är
också de som övervakar fonder och fondbolag så de följer de lagar som finns.
Utländska fonder som marknadsförs i Sverige har tillstånd från sitt hemland och
följer de EU-direktiven. Till varje fond måste det finnas ett faktablad som är
lättbegripligt och som redogör för fondens inriktning och riskprofil.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal">
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: x-small;">Här kan du hitta hur mycket det kostar att spara i dina fonder. <a href="http://www.rikatillsammans.se/sa-kan-du-bli-rik/kalkylator-for-fondavgifter/">Länk</a></span></div>
Balansräknarenhttp://www.blogger.com/profile/00215383989788691819noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1739336390232096325.post-48386955009830018612014-06-04T12:07:00.001-07:002014-06-04T12:09:05.091-07:00G5 Entertainment - Placering på top grossing listorna - Maj <span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Trackern <a href="http://distimo.com/">Distimo.com</a> samlar försäljning och nerladdningsdata över appar världen över. De sammanställer även dom apputvecklarna/publishers som har högst omsättning. Här följer siffrorna för Maj.</span><br />
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">IOS:</span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Plats: 79 (95) +16 placeringar</span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">En stark månad för G5 på IOS, flera nya HOG spel har släpps under månaden och bidrar det starka resultatet.</span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Android:</span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Plats: 130 (118) -12 placeringar</span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">G5 har legat mellan 110-130 under en längre tid på Android, inga nya titlar verkar ta högre placeringar enligt <a href="http://g5info.se/">G5info.se</a> heller.</span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Amazon Paid:</span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Placering: 164 (173) +9</span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Amazon Free (nerladdningar)</span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Placering: 18 (13) -5</span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Det finns även en ny intervju ute med VD:n från G5 <a href="http://www.pocketgamer.biz/hall-of-fame/59209/hall-of-fame-vlad-suglobov/">här</a></span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Allt som allt en bra månad.</span></div>
<div>
<br /></div>
<div>
<br /></div>
Balansräknarenhttp://www.blogger.com/profile/00215383989788691819noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1739336390232096325.post-42358440698347589472014-06-04T09:39:00.001-07:002014-06-04T11:50:17.263-07:00Dom tre delarna - Del 1. Buffert<div class="MsoNormal">
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">För mig är sparande tredelat så en serie av tre inlägg följer. Det är säkerligen inte många av er som läser detta som inte har en Buffert, men för dom som inte har rekommenderar jag inlägget.</span></div>
<div class="MsoNormal">
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><b><br /></b></span></div>
<div class="MsoNormal">
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><b><br /></b></span></div>
<div class="MsoNormal">
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><b>Varför
behöver vi en buffert?</b><o:p></o:p></span></div>
<div style="background: white; line-height: 13.5pt; margin-bottom: 10.5pt; margin-left: 0cm; margin-right: 0cm; margin-top: 0cm; text-align: justify;">
<span style="color: #0d0d0d;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">I
livet kommer vi att hamna i oväntade
situationer, Därför kommer det kännas tryggt att ha en buffert. Det bästa vi kan göra är att förbereda oss för
nödsituationer som kräver tillgång till extra pengar och att ha en krisfond är
den ideala lösningen.<o:p></o:p></span></span></div>
<div style="background: white; line-height: 13.5pt; margin-bottom: 10.5pt; margin-left: 0cm; margin-right: 0cm; margin-top: 0cm; text-align: justify;">
<span style="color: #0d0d0d;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Finansiella
problem kan komma i form av arbetslöshet, kostnader för läkar/tandvård, hem-
eller bilreparationer eller något som du aldrig drömt om. Det sista du vill är
att tvingas förlita dig på kreditkort eller ett lån som helt enkelt skulle
kunna förvärra problemet.<o:p></o:p></span></span></div>
<div class="MsoNormal">
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Dom genomsnittliga
räntorna för ett SMS lån ligger i trakterna 600%-1800%. Ungefär 200-600 gånger
högre än ett vanligt bolån.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal">
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal">
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><b>Hur
börjar vi?</b><o:p></o:p></span></div>
<div style="background: white; line-height: 13.5pt; margin-bottom: 10.5pt; margin-left: 0cm; margin-right: 0cm; margin-top: 0cm; text-align: justify;">
<span style="color: #0d0d0d;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Om
du för närvarande inte har en buffert eller har svårt att spara pengar är det
viktigaste att komma igång. Det spelar ingen roll hur litet sparandet är, börja
med 250kr i månaden. För varje månad kan du pröva att öka sparandet med 50kr. Tills
du har fått ihop hela bufferten. Då har du inte bara sparat ihop en Buffert. Du
har också lärt dig att leva på mindre pengar än du tjänar, Nu kan du börja
spara till nästa resa, eller varför inte en bostadsrätt?<o:p></o:p></span></span></div>
<div style="background: white; line-height: 13.5pt; margin-bottom: 10.5pt; margin-left: 0cm; margin-right: 0cm; margin-top: 0cm; text-align: justify;">
<span style="color: #0d0d0d;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Är
vi en van sparare så är 10 % av nettolönen ypperligt för att börja
buffertsparandet. Det blir 1 månadslön på buffertkontot var tionde månad.
Dessutom har vi vant oss vid att använda 90 % av vår inkomst och vi kan välja
ha en mindre buffert.<o:p></o:p></span></span></div>
<div class="MsoNormal">
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><b>Hur
mycket behöver vi i vår buffert?</b><o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal">
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Det vet
såklart du bäst själv. Hur länge behöver du klara dig innan A-kassa kickar
igång? Vad händer om tvättmaskinen går sönder under samma vecka? Och du behöver
flytta för att börja på det nya kontoret. En orealistisk händelse är vad vi
planerar för så späd på.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal">
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Majoriteten
av svensk befolkning tycker att 2-3 månaders löner (netto) är lagom. Vi vill
slå ett slag för det kan vara något lågt. 4-5 månadslöner är närmast perfekt
för dom flesta. Du är säker i nästan alla scenarion, och du har fortfarande råd
att betala för den där resan du lovade din flickvän ni skulle ta i Augusti.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal">
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal">
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Var 4:e
svensk har en så stor buffert de känner att de behöver. 99% av Sveriges
befolkning ser att buffert är en nödvändig del av privatekonomin,<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal">
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal">
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><b>Insättningsgarantin?</b></span></div>
<div class="ingress" style="line-height: 14.4pt; margin-bottom: 14.4pt; margin-left: 0cm; margin-right: 0cm; margin-top: 0cm; vertical-align: baseline;">
<span style="color: #333333;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><i>Insättningsgarantin innebär att staten garanterar
de pengar du har satt in på konton hos banker, kreditmarknadsföretag och
värdepappersbolag. Det betyder att du som kund får ersättning av staten om ett
institut går i konkurs eller när Finansinspektionen beslutar att
insättningsgarantin ska träda in.</i><o:p></o:p></span></span></div>
<div class="MsoNormal">
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><b>Tips/ Hur hittar jag rätt?</b></span></div>
<div class="MsoNormal">
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Ett optimalt buffertkonto är ett bankkonto med fria uttag,
insättningsgaranti och hög ränta.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal">
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Ingen av storbankerna i Sverige erbjuder det så vi får leta
efter nischaktörer. <o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal">
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal">
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><a href="http://www.compricer.se/sparande/#savingsresult&amount=&time=0&timetype=exact&sig=true&withdrawal=true">Compricer</a><o:p></o:p></span></div>
<br />
Hur stor är din buffert?Balansräknarenhttp://www.blogger.com/profile/00215383989788691819noreply@blogger.com1tag:blogger.com,1999:blog-1739336390232096325.post-52296278519739582072014-06-02T10:54:00.002-07:002014-06-02T13:09:47.615-07:00Analys - Del 1. ScandBook Holding <span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Scandbook är ett micro cap bolag på Aktietorget.Och är </span><span style="font-family: Georgia, 'Times New Roman', serif;">Nordens ledande tryckeri av svart/vit böcker, framförallt inom </span><span style="font-family: Georgia, 'Times New Roman', serif;">skönlitteratur och innehar mer än 50% av den nordiska marknaden, Andra länder där Scandbook är aktiva är Tyskland och Polen. SB har vart listat sedan 2010 och var tidigare ägt till 100% av Accenture (ett Private Equity bolag med ok historik) Accenture äger efter börsintroduktionen 39% av bolaget.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<b><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Finans:</span></b><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Uttalade finansiella mål:</span><br />
<ul>
<li><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Omsättningen skall utvecklas bättre än bolagets marknad</span></li>
<li><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Rörelsemarginalen EBIT skall medellång sikt överstiga 8 procent</span></li>
<li><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Soliditeten skall uppgå till lägst 30 procent</span></li>
<li><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Bolaget skall lämna en utdelning om minst 50 procent av årets resultat med beaktande av bolagets strategiska mål och finansiella ställning</span></li>
</ul>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" style="border-collapse: collapse; width: 626px;">
<colgroup><col style="mso-width-alt: 5492; mso-width-source: userset; width: 118pt;" width="157"></col>
<col span="7" style="mso-width-alt: 2350; mso-width-source: userset; width: 51pt;" width="67"></col>
</colgroup><tbody>
<tr height="17" style="height: 12.5pt;">
<td class="xl63" height="17" style="height: 12.5pt; width: 118pt;" width="157"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Rullande 12mån</span></td>
<td class="xl63" style="width: 51pt;" width="67"></td>
<td class="xl63" style="width: 51pt;" width="67"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">2009</span></td>
<td class="xl63" style="width: 51pt;" width="67"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">2010</span></td>
<td class="xl63" style="width: 51pt;" width="67"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">2011</span></td>
<td class="xl63" style="width: 51pt;" width="67"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">2012</span></td>
<td class="xl63" style="width: 51pt;" width="67"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">2013</span></td>
<td class="xl63" style="width: 51pt;" width="67"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Q1 2014</span></td>
</tr>
<tr height="17" style="height: 12.5pt;">
<td height="17" style="height: 12.5pt;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Omsättning</span></td>
<td><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">MKr</span></td>
<td align="right"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">237,109</span></td>
<td align="right"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">185,845</span></td>
<td align="right"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">217,479</span></td>
<td align="right"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">177,463</span></td>
<td align="right"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">172,758</span></td>
<td align="right"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">171,797</span></td>
</tr>
<tr height="17" style="height: 12.5pt;">
<td height="17" style="height: 12.5pt;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Bruttoresultat</span></td>
<td><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">MKr</span></td>
<td align="right"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">131,827</span></td>
<td align="right"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">102,251</span></td>
<td align="right"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">128,662</span></td>
<td align="right"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">87,986</span></td>
<td align="right"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">93,724</span></td>
<td align="right"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">92,242</span></td>
</tr>
<tr height="17" style="height: 12.5pt;">
<td height="17" style="height: 12.5pt;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Rörelseresultat</span></td>
<td><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">MKr</span></td>
<td align="right"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">29,461</span></td>
<td align="right"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">7,072</span></td>
<td align="right"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">2,681¹</span></td>
<td align="right"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">-1,600²</span></td><td align="right"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">4,793</span></td>
<td align="right"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">5,207</span></td>
</tr>
<tr height="17" style="height: 12.5pt;">
<td height="17" style="height: 12.5pt;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Resultat F. skatt</span></td>
<td><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">MKr</span></td>
<td align="right"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">23,382</span></td>
<td align="right"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">4,176</span></td>
<td align="right"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">0,987¹</span></td>
<td align="right"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">-3,542²</span></td>
<td align="right"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">3,641</span></td>
<td align="right"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">4,113</span></td>
</tr>
<tr height="17" style="height: 12.5pt;">
<td height="17" style="height: 12.5pt;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Resultat</span></td>
<td><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">MKr</span></td>
<td align="right"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">17,115</span></td>
<td align="right"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">3,363</span></td>
<td align="right"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">0,100¹</span></td>
<td align="right"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">-0,009²</span></td>
<td align="right"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">2,78</span></td>
<td align="right"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">3,148</span></td>
</tr>
<tr height="17" style="height: 12.5pt;">
<td height="17" style="height: 12.5pt;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Vinst/Aktie</span></td>
<td><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Kr</span></td>
<td align="right"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">5,68</span></td>
<td align="right"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">1</span></td>
<td align="right"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">0,029¹</span></td>
<td align="right"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">-0,003²</span></td>
<td align="right"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">0,824</span></td>
<td align="right"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">0,93</span></td>
</tr>
<tr height="17" style="height: 12.5pt;">
<td height="17" style="height: 12.5pt;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Antal Aktier</span></td>
<td><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">MKr</span></td>
<td align="right"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">3,02</span></td>
<td align="right"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">3,37</span></td>
<td align="right"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">3,37</span></td>
<td align="right"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">3,37</span></td>
<td align="right"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">3,37</span></td>
<td align="right"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">3,37</span></td>
</tr>
<tr height="17" style="height: 12.5pt;">
<td height="17" style="height: 12.5pt;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Utdelning</span></td>
<td><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Kr</span></td>
<td align="right"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">0</span></td>
<td align="right"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">3,25</span></td>
<td align="right"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">0,5</span></td>
<td align="right"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">0</span></td>
<td align="right"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">0,5</span></td>
<td align="right"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">0,5</span></td>
</tr>
</tbody></table>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Not 1: Justerad för 33,9 mkr i engångseffekt (momsrättstvist vunnen)</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Not 2: Justerad för nedskrivning av goodwill -33,6 mkr</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Mellan 2009-2014Q1 har nettoskuldsättningen minskat från 85,7 mkr till 26,7 mkr, en minskning med 59 mkr. Soliditeten ligger i dagsläget runt 60%</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Market Cap: 41,5 mkr (kurs 12.30:-)</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">P/B Tangible/R12: 1.2</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">EV/EBIT/R12 13,1</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">P/E/R12: 13.1</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">P/FCF: 3,6</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Direktavkastningen/13: 4.1% </span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Kostymen har kapats rejält sedan 2011. 2014 blir första året med den helt nya kostymen och och det kan få rejäl effekt, under Q1 var kassaflödet 1.8kr/aktie.</span><br />
<ul>
<li><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Räntekostnaderna har minskat med över 1 mkr per år.</span></li>
<li><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Personalkostnader har minskat med ca 1.2 mkr per år </span></li>
<li><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Amorteringstakten kommer från och med 2014 minska väsentligt. Jag förväntar mig även att skuldsättningen kommer öka något i från att i genomsnitt amorterat 10 mkr per år kommer det sjunka till 5, vilket lämnar 1.5 kr/aktie mer i kassaflöde att disponera.</span></li>
<li><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">CAPEX över senaste 6 åren har i snitt har legat på 6,5 mkr/år, Dom senaste 4 åren har det dock legat på 2 mkr/år. Under Q12014 dök det upp 3.3 mkr i CAPEX. Samma som 2011. </span></li>
</ul>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Betyg: 4/5</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<b><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Marknadsposition:</span></b><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Den största bokläsargruppen är kvinnor över 45 år, köpstark grupp i samhället.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Försäljningen till kund är dock inte uppmuntrande mellan 2002-2012. Sedan 2010 har bokförsäljningen minskat med 10%, SB tappade runt 4% av sin omsättning under tiden. Under 2012 såldes drygt 19 miljoner böcker i Sverige, vilket är 7 procent färre än året innan.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Så när vänder det? Efter att ha titta över tryckerierna i Sverige ser jag mig att stabilisering av boktryckandet är nära. I England, en Sverigeliknande bokmarknad, vände bokförsäljningen av inbundet redan 2013. Pocket boken föll dock 6,5%. </span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Svenska försäljningsutveckling:</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiFMHWa6oZo2pJohiCOyo8kN_HlqLGXqqHEJAUpmQval2aWOl6jSYg9fiFHHdsH57jJqNkmKYNWsCs7PD6ksUytJ5jFLV8M7RWl4lgA8igqK3qBN3bPEi7C6TgZxmXJ3aSb-iOOi1Wmiw3p/s1600/Bok2012.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiFMHWa6oZo2pJohiCOyo8kN_HlqLGXqqHEJAUpmQval2aWOl6jSYg9fiFHHdsH57jJqNkmKYNWsCs7PD6ksUytJ5jFLV8M7RWl4lgA8igqK3qBN3bPEi7C6TgZxmXJ3aSb-iOOi1Wmiw3p/s1600/Bok2012.jpg" height="201" width="320" /></span></a></div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Global försäljningsutvecklingen 2013:</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<br />
<table border="1" cellpadding="5" cellspacing="5"><tbody>
<tr><th><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">År</span></th><th><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">2012</span></th><th><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">2013</span></th><th><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Förändring</span></th></tr>
<tr><td><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Totalt</span></td><td><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">514,135,000</span></td><td><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">501,658,000</span></td><td><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">-2.5%</span></td></tr>
</tbody></table>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Statistiken (globalt) Nielsen Bookscan</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">2010: -9%</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">2011: -7%</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">2012: -9%3</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">2013: -2,5%</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Generellt har försäljningstrenden sett liknande ut sedan 2003. 2013 året med lägst procentuell minskning av försäljningen på över 10 år.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Under dom senaste 5 åren har konkurserna inom boktryckeri branschen vuxit över hela den nordiska marknaden, framförallt Norge. </span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Förra sommaren begärde en av </span><span style="font-family: Georgia, 'Times New Roman', serif;">Sveriges </span><span style="font-family: Georgia, 'Times New Roman', serif;">största boktryckare, JMS i konkurs. Jag har inte hittat några exakta siffror på antalet konkurser inom boktryckeri branschen men en rejält genomgång på Google visar att det faller tryckerier till höger och vänster.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">SB har 65% av marknaden för böcker i Sverige, och över 50% i Norden. Efter att ha rensat balansräkningen från skulder och annat känns det nu som det är dags att börja konsolidera, som dom även själv påpekat i sin årsredovisning. </span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">SB har dom tre senaste åren meddelat att deras ramavtalsvillkor har förbättrats, något som antagligen är kopplat till minskad konkurrens på marknaden. 2014 års ramavtal ska vara de bästa hittills, ramavtalen betyder dock inte per automatik att SB tjänar mer pengar.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<b><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">E-boken:</span></b><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">E-boken spås bli den nästa stora medium inom bokvärlden, i takt med att surfplattans penetrationen ökar, väntas e-boken ta ungefär 1% av marknaden per år kommande 5 åren. Historiskt detta dock inte skett. Det är svårt att hitta ordentligt med underlag för att ge en exakt siffra, men den lilla information jag har hittat pekar på runt 0,4-0,6% enl Nielsen bookscan:s mediokra uppföljning.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Vi tar 50 nyanser av honom som exempel den boken som sålts mest och snabbast på e-bok i Sveriges historia.. Medans boken i vanlig bokform sålde 100.000 ex på 15 dagar. E-boken sålde boken 2.500 ex på 30 dagar. </span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Bonnier om e-boken "<i>Tekniken är fortfarande så ny att en hållbar affärsmodell saknas. Också reglerna behöver ses över. En e-bok räknas till exempel skattemässigt som en tjänst och är därmed belagd med 25 % moms, medan en tryckt bok endast får ett momspåslag på 6 %.</i>"</span><br />
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Skönlitteratur verkar i nuläget och på medellång sikt inte behöva oroa sig nämnvärt för e-bokens framfart.</span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><b>Ljudboken:</b> </span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Ljudboken har haft negativ försäljning precis som den vanliga boken dom senaste två åren., 2013 var försäljningen ner 5.4%, bättre än marknaden i helhet.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Med dom 3 år av statistik jag har hittat tyder på att ljudboken följer samma mönster som den tryckta boken, den ser ut att förbli en nisch del av bokmarknaden även på lång sikt.</span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">SB:s möjlighet att fortfarande vara lönsamma när marknaden till synes är svag känner jag bådar gott för framtiden.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">I takt med att bokmarknadens krympande saktar in till en minskning på 3% över den kommande 10 års cykeln och att flera konkurrenter försvinner tror jag SB kommer kunna stärka marginalerna och skyffla ut mer pengar till aktieägarna.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<b><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Betyg: 4/5 (får vi se ett offensivt förvärv blir det nog en 5:a här)</span></b><br />
<br /></div>
Balansräknarenhttp://www.blogger.com/profile/00215383989788691819noreply@blogger.com2tag:blogger.com,1999:blog-1739336390232096325.post-92172322278994645522014-06-02T06:36:00.006-07:002014-06-02T12:40:32.380-07:00En dag av IR frågor <div style="text-align: center;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<span style="font-size: small;"><span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjWfz-BN8VohEOcA9O2B0oA8VH7cCwYwaYgNORz1pYCtw340Y3mZl14ueEEUdBuv8dAsHta8FoYQB0CxGvyTFCpfRyQ30K2AX49ckkNgfaKGeGjrq4TNfTHiV3tsoECj-tTbwLOJZDUUTOF/s1600/txt_investor_relations.gif" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjWfz-BN8VohEOcA9O2B0oA8VH7cCwYwaYgNORz1pYCtw340Y3mZl14ueEEUdBuv8dAsHta8FoYQB0CxGvyTFCpfRyQ30K2AX49ckkNgfaKGeGjrq4TNfTHiV3tsoECj-tTbwLOJZDUUTOF/s1600/txt_investor_relations.gif" /></a></span></span></div>
<br />
<br />
<span style="font-size: small;"><span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">Att ta kontakt med ledningen i bolagen jag investerar i känner jag som essentiell i nästan alla mina innehav av flera olika skäl. Huvudskälen till att ta kontakt med bolagen varierar ofta. Men två av skälen följer alltid med, hur mycket information släpper ledningen med sig, och på vilket sett kommunicerar dom till mig. På vilket sätt svarar ledningen. </span></span><br />
<span style="font-size: small;"><span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><br /></span></span>
<span style="font-size: small;"><span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">Detta är för mig viktiga detaljer i en investering. Jag som är mycket nyfiken och gärna sätter mig in på detaljnivå i vissa branscher kommer ofta bra överens med bolagsledningar. Speciellt bolag som är entreprenörsstyrda av grundaren/grundarna, som brinner mer än mig och gärna delar med sig. Här är det viktigt att inget markandspåverkande kommer ut, detta har skett ett fåtal gånger men inte i något av mina nuvarande innehav.</span></span><br />
<span style="font-size: small;"><span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><br /></span></span>
<span style="font-size: small;"><span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">Jag ställer generellt frågor efter varje rapport i flera bolag. G5 och Tethys Oil är dom jag har ställt mest frågor till. G5 var av investerings skäl, mest för att förstå affärsmodellen mer ingående, VD (Vlad) och CFO (Odd) har vart mycket tillmötesgående och har bidragit till min tro på bolaget. Jag är dock fortfarande emot deras optionsprogram, Deras höga lön, höga bonus och optionsprogram rimmar illa med det stora aktieägandet. Precis som Buffett och Coke väljer jag dock att ha överseende med det tills vidare.</span></span><br />
<span style="font-size: small;"><span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><br /></span></span>
<span style="font-size: small;"><span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">Tethys Oil är mest för att jag är nyfiken på deras arbete och vill lära mig mer av hur bolaget opererar. Bolaget här förändrats så mycket dom senaste tre åren i takt med att dom växt så det knakar, vilket gör att jag ibland gör felbedömningar gällande vissa saker i deras verksamheter </span></span><br />
<span style="font-size: small;"><span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><br /></span></span>
<span style="font-size: small;"><span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">Är ni aktiva med er kontakt med bolagen ni investerar i?</span></span>Balansräknarenhttp://www.blogger.com/profile/00215383989788691819noreply@blogger.com3tag:blogger.com,1999:blog-1739336390232096325.post-60464622441531521172014-05-31T10:54:00.001-07:002014-06-02T07:02:17.699-07:00Affärer v.21<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">Under veckan som gått har jag genomfört 1 affär. Jag har ökat i Tethys Oil. Anledningen att valet faller på Tethys är att det är dom 20% i årlig avkastning jag tror kommer mig få till lägst risk just nu.</span><br />
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><br /></span>
<div style="color: black; font-size: medium; font-style: normal; font-variant: normal; font-weight: normal; letter-spacing: normal; line-height: normal; text-align: start; text-indent: 0px; text-transform: none; white-space: normal; word-spacing: 0px;">
<div style="margin: 0px;">
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">2014-05-27<span class="Apple-tab-span" style="white-space: pre;"> </span>Lång<span class="Apple-tab-span" style="white-space: pre;"> </span>Köp<span class="Apple-tab-span" style="white-space: pre;"> </span>Tethys Oil</span></div>
</div>
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">Jag har en stor exponering mot oljemarknaden med Tethys och Bonheur. En något stor exponering kan andra personer känna men personligen ser jag ett stigande oljepris över dom kommande sex åren som ett troligt scenario. Mer om det i ett senare inlägg.</span><br />
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">Jag har fortfarande en del likvider och tittar just nu på Intellecta efter besvikelsen marknaden känner över rättsprocessen och Q1:an.</span><br />
<div>
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><br /></span></div>
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">Dom bolagen jag kan tänka mig att köpa/titta närmare på idag är följande:</span><br />
<div>
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><br /></span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">Tethys Oil</span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">Scandbook (pågår ett större inlägg om, som kommer att släppas under nästa vecka)</span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">Intellecta</span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">Tesco</span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><br /></span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">Efter att ha läst <a href="http://riskminimeraren.blogspot.se/">Riskminimeraren:s </a>stora analys av Tesco håller jag själv på att göra en översikt, framför allt över den geografiska marknaderna Tesco arbetar på.</span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><br /></span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">Dagligvaruhandeln är en mycket attraktiv och defensiv bransch, och Tesco är den mest rimliga stora aktören just nu. Men bolaget dras med stora problem och en vilja att diversifiera. Vilket jag generellt ogillar hos bolagen jag vill äga. </span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia,"Times New Roman",serif;">Vad har du köpt i veckan?</span></div>
Balansräknarenhttp://www.blogger.com/profile/00215383989788691819noreply@blogger.com9tag:blogger.com,1999:blog-1739336390232096325.post-35299793196605076232014-05-26T13:31:00.001-07:002014-05-26T13:44:19.773-07:00Äntligen P.A.W<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><i style="background-color: white; color: #252525; font-size: 17.600000381469727px; line-height: 22.399999618530273px;">Prodigious Accumulator of Wealth. </i><span style="background-color: white;"><span style="color: #252525;"><span style="font-size: 17.600000381469727px; line-height: 22.399999618530273px;">Enkelt översatt betyder det fantastisk </span><span style="font-size: 18px; line-height: 22.399999618530273px;">ansamlade</span><span style="font-size: 17.600000381469727px; line-height: 22.399999618530273px;"> av en förmögenhet. Termen kommer från boken <a href="https://www.youtube.com/watch?v=SuDhNYUKqX0">Millionare next door av William D Danko & Thomas J Stanley.</a></span></span></span></span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><span style="background-color: white;"><span style="color: #252525;"><span style="font-size: 17.600000381469727px; line-height: 22.399999618530273px;"><a href="https://www.youtube.com/watch?v=SuDhNYUKqX0"><br /></a></span></span></span></span><span style="background-color: white;"><span style="color: #252525; font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><span style="font-size: 17.600000381469727px; line-height: 22.399999618530273px;">Boken är en stor studie om hur de amerikanska miljonärerna lever, hur dom blir rika, vad dom köper för bilar, hur dom </span><span style="font-size: 18px; line-height: 22.399999618530273px;">försörjer</span><span style="font-size: 17.600000381469727px; line-height: 22.399999618530273px;"> sig med mera. En stor </span><span style="font-size: 18px; line-height: 22.399999618530273px;">inspirationskälla</span><span style="font-size: 17.600000381469727px; line-height: 22.399999618530273px;"> för min egen väg mot finansiellt oberoende. Den tar även upp flera problem som vi blivande miljonärer kommer stöta på under vägen, och när vi har blivit rika.</span></span></span><br />
<span style="background-color: white;"><span style="color: #252525; font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><span style="font-size: 17.600000381469727px; line-height: 22.399999618530273px;"><br /></span></span></span><span style="background-color: white;"><span style="color: #252525; font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><span style="font-size: 17.600000381469727px; line-height: 22.399999618530273px;">Formeln för att bli en <b>P.A.W</b> lyder såhär. Högre än din: Bruttoinkomst X din ålder / 10 = X. </span></span></span><span style="background-color: white;"><span style="color: #252525; font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><span style="font-size: 17.600000381469727px; line-height: 22.399999618530273px;">Te x En 50 årig kvinna med 360.000:- per år i brutto inkomst och har ett sparande över </span></span></span><span style="color: #252525; font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><span style="font-size: 18px; line-height: 22.399999618530273px;">1.800.000:- kan titulera sig en <b>P.A.W</b></span></span><br />
<span style="color: #252525; font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><span style="font-size: 18px; line-height: 22.399999618530273px;"><b><br /></b></span></span><span style="color: #252525; font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><span style="font-size: 18px; line-height: 22.399999618530273px;">Jag känner mig stolt och nöjd över att nå <b>P.A.W </b> innan jag blev 30 år. Jag kommer fortsätta jobba för att förbli en <b>P.A.W </b>med samma höga sparkvot, aktivitet inom investering och fokus på karriären.</span></span><br />
<span style="color: #252525; font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><span style="font-size: 18px; line-height: 22.399999618530273px;"><br /></span></span><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Är du en <b>P.A.W</b>?</span><br />
<div>
<span style="color: #252525; font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><span style="font-size: 18px; line-height: 22.399999618530273px;"><br /></span></span></div>
Balansräknarenhttp://www.blogger.com/profile/00215383989788691819noreply@blogger.com3tag:blogger.com,1999:blog-1739336390232096325.post-49898074589711496022014-05-22T13:01:00.002-07:002014-05-22T13:16:21.072-07:00Mål<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Under åren jag har vart mer aktiv och mer ambitiös i min karriär har bilden av mina mål blivit mer klara. Det har lett till fantastiska framsteg i mitt yrkes och karriärsliv. Men framförallt har det bidragit till att jag har blivit en bättre person.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjbW0oxzHqI1wq2S-7Sw45h17SSE77C5s22EUlyadhzegBbJhMTzB0B5sk8-XmRQNljgVOeEm0Z69XrBLI_Rfbf9yJdbMgc56o8DZJMu6d1CjHXZy73AiHgHzCzCd3-uX2ejdFF7gwpSRkY/s1600/goal.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjbW0oxzHqI1wq2S-7Sw45h17SSE77C5s22EUlyadhzegBbJhMTzB0B5sk8-XmRQNljgVOeEm0Z69XrBLI_Rfbf9yJdbMgc56o8DZJMu6d1CjHXZy73AiHgHzCzCd3-uX2ejdFF7gwpSRkY/s1600/goal.jpg" /></a></div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Mål och målsättning är konstant med mig i min vardag. Jag sätter idag högre krav på mig själv och mitt agerande i nästan alla situationer jämfört med för ett år sedan. Jag märker att ju mer fokuserad jag blir på målen jag sätter upp. Desto enklare blir dom att ta itu med och förverkliga dom. N</span><span style="font-family: Georgia, 'Times New Roman', serif;">är jag släpper taget om mina mål och "latar mig" så glider dom ifrån mig snabbt. Men det är okej. Att vara okej med mina egna misstag är en av mina starkaste karaktärsdrag.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, 'Times New Roman', serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, 'Times New Roman', serif;">De senaste 3 åren har varit en fantastisk resa. Att lära känna mig själv har vart oumbärligt för att hitta sättet för mig att utveckla mig själv på det mest effektiva sätt. </span><span style="font-family: Georgia, 'Times New Roman', serif;">Under 2013 hade jag ett större mål och ett tiotal små. Bland annat att öka sparandet för att skapa större självständighet, öka antalet anställda i mina företag, göra större socialt avtryck, skaffa flera vänner, bli mindre översittartyp och flera andra småsaker.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Hur kopplar det samma med en investeringsblogg tänker du? Det ska jag berätta.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Det största målet jag hade i Januari 2013 var att komma närmare min passion. Det har lett fram till att jag har bestämt mig för att ägna mer tid åt det jag älskar, aktier, företag och investering.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Just nu känner jag att målet är att bli Sveriges bästa småbolagsanalytiker! Det är ett högt uppsatt mål såklart, och det sporrar mig som aldrig förut! </span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, 'Times New Roman', serif;"><b>Hur ser dina mål ut? Har du hittat din passion?</b></span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Målet är svårt att mäta. Speciellt utan anställning och utbildning inom finansbranchen, det gör det ännu mer spännande! </span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Jag har inte satt en tidsaspekt på målet, jag har heller inte bestämt parametrarna för hur jag kommer mäta mig gentemot te.x jämförelseindex (vilka automatiskt blir småbolags index, så som Aktietorget, NGM, First north, Small cap och Mid cap. Index känns dock för smalt och inte rättvisande då jag har fördelar sett till hur jag kan ta mina positioner.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Ett annat alternativ kan vara att sätta målet att mäta hur mina analyser procentuellt slår rätt/fel ut. Även detta är svårt att göra 100% rätt då tidsaspekten och marknadens psykologi kan slå för/emot mig.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><b><br /></b></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><b>Har du en idé hur vi kan mäta detta?</b></span>Balansräknarenhttp://www.blogger.com/profile/00215383989788691819noreply@blogger.com1tag:blogger.com,1999:blog-1739336390232096325.post-72919300913223385582014-05-18T14:05:00.000-07:002014-05-19T09:48:28.591-07:00Analys - Tethys Oil<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Äntligen! Min första publicerade analys är här.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Min första investering i Tethys Oil var under hösten 2012. Efter min initiala analys har jag följt upp bolagets nyheter, men inte gjort en ny analys. Nu är det dags, Är Tethys Oil fortfarande köpvärd?</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Analysen i indelade i fem olika områden med betygsskala från min gamla skoltid, från icke godkänt till mycket väl godkänt (jag minns att man ibland kunde få streck också, men det är tveksamt om jag någonsin kommer analysera ett bolag som får den bedömningen på något område)</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<b><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Tethys Oil:</span></b><br />
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjaO5ATCxunUWVKwVsIGs18Mw4eW7HaK1dWu6pveVId6na3NfExEG1x9nzCeZK4I4IrdtKmdaYE4iRBXwAV2g_51yFGhtCxVMy-sA1tZL1nkxa1YUuIIIcK_x2iA-QJ9apWi6Ba6_rYUJ4U/s1600/Strategi-sv3.jpg" imageanchor="1" style="clear: right; float: right; margin-bottom: 1em; margin-left: 1em;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjaO5ATCxunUWVKwVsIGs18Mw4eW7HaK1dWu6pveVId6na3NfExEG1x9nzCeZK4I4IrdtKmdaYE4iRBXwAV2g_51yFGhtCxVMy-sA1tZL1nkxa1YUuIIIcK_x2iA-QJ9apWi6Ba6_rYUJ4U/s1600/Strategi-sv3.jpg" height="165" width="200" /></span></a><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">"Tethys Oil - ett växande oljebolag</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Tethys Oil har oljeproducerande tillgångar i Oman och Litauen. <b>Vi kombinerar tillväxt med låg risk </b>genom att leta efter olja och gas i områden där fynd gjorts tidigare, men inte satts i kommersiell produktion." Så beskriver sig Tethys själva men vad innebär det då?</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Tethys kommer in i utvärderingsfasen, Prospekteringsborrningen har hittat olja, men prospekteringen har ännu inte en fattning om hur stort fyndet är. Den största risken tar man som oljebolag i den initiala borrningen.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<b><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Ledning</span></b><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Magnus Nordin - VD började sin karriär som aktiehandlare i L.A. Träffade senare Adolf Lundin och blev på det spåret intresserad av olja, Affärsvärlden publicerade en intervju med Magnus som är läsvärd, den hittar du <a href="http://www.affarsvarlden.se/tidningen/article3809497.ece?showPopup=/prenumerera/users/loginform/">här</a> (om du har en prenumeration hos Affärsvärlden).</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Magnus anser jag som en väldigt defensiv VD precis som jag gillar dom. Jag kan förstå varför när han för 7 år sen gick på typiska hausse-minor och har sedan skaftat sig den mer sunda approachen, <a href="http://www.svd.se/naringsliv/branscher/energi-och-ravaror/tethys-oil-lovar-tredubblat-borssvarde-pa-ett-ar_6993099.svd">länk</a>. Kursen dubblades visserligen, men sjönk senare som en sten, som allt annat i finanskrisen.</span><br />
<div>
<br /></div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">VD Magnus Nordin äger 1.464.127 aktier,</span><span style="font-family: Georgia, 'Times New Roman', serif;"> ca 4.1% av bolaget värt 111 miljoner</span><br />
<span style="font-family: Georgia, 'Times New Roman', serif;">CFO </span><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Morgan Sadarangani<span class="Apple-tab-span" style="white-space: pre;"> </span>äger 144200 aktier, ca 0,4% av bolaget värt ungefär 11 miljoner</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Styrelseledamot</span><span style="font-family: Georgia, 'Times New Roman', serif;"> Jan Risberg äger 843000 aktier, ca 2.3% av bolaget värt ca 6,5 miljoner</span><br />
<span style="font-family: Georgia, 'Times New Roman', serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Resterande</span><span style="font-family: Georgia, 'Times New Roman', serif;"> del av styrelsen äger obetydligt stora innehav.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Jag anser att ledning och styrelses arbete under dom 3 åren jag följt Tethys har vart top notch. Trots det kan jag inte sätta MVG, jag känner att bolaget först behöver börja lämna prognoser som dom kan hålla, samt vara operatör för en licens själv med goda resultat innan högsta betyg är förtjänt.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Betyg: <b>Väl godkänt (4)</b></span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<b><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Reserver</span></b><br />
<div style="text-align: right;">
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: x-small;">Miljoner fat.</span></div>
<table class="tablepress tablepress-id-30" id="tablepress-30" style="border-collapse: collapse; border-spacing: 0px; border: 0px; color: black; font-size: 0.8em; line-height: 25.600000381469727px; margin: 0px 0px 1em; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline; width: 570px;"><tbody class="row-hover" style="border: 0px; font-style: inherit; font-weight: inherit; margin: 0px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<tr class="row-2 even" style="border: 0px; font-style: inherit; font-weight: inherit; margin: 0px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;"><td class="column-1" style="background-color: white; border: 0px; color: #666666; font-size: 14px; font-style: inherit; line-height: 22.399999618530273px; margin: 2px 0px 12px; outline: 0px; padding: 4px 4px 4px 5px; vertical-align: top;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Farha South</span></td><td class="column-2" style="background-color: white; border: 0px; color: #666666; font-size: 14px; font-style: inherit; line-height: 22.399999618530273px; margin: 2px 0px 12px; outline: 0px; padding: 4px 4px 4px 5px; vertical-align: top;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">8,9</span></td><td class="column-3" style="background-color: white; border: 0px; color: #666666; font-size: 14px; font-style: inherit; line-height: 22.399999618530273px; margin: 2px 0px 12px; outline: 0px; padding: 4px 4px 4px 5px; vertical-align: top;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">11,7</span></td><td class="column-4" style="background-color: white; border: 0px; color: #666666; float: none; font-size: 14px; font-style: inherit; line-height: 22.399999618530273px; margin: 2px 0px 12px; outline: 0px; padding: 4px 4px 4px 5px; vertical-align: top;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">13,5</span></td></tr>
<tr class="row-3 odd" style="border: 0px; font-style: inherit; font-weight: inherit; margin: 0px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;"><td class="column-1" style="background-color: white; border-top-color: rgb(221, 221, 221); border-top-style: solid; border-width: 1px 0px 0px; color: #666666; font-size: 14px; font-style: inherit; line-height: 22.399999618530273px; margin: 2px 0px 12px; outline: 0px; padding: 4px 4px 4px 5px; vertical-align: top;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Saiwan East incl B4EW3</span></td><td class="column-2" style="background-color: white; border-top-color: rgb(221, 221, 221); border-top-style: solid; border-width: 1px 0px 0px; color: #666666; font-size: 14px; font-style: inherit; line-height: 22.399999618530273px; margin: 2px 0px 12px; outline: 0px; padding: 4px 4px 4px 5px; vertical-align: top;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">0,7</span></td><td class="column-3" style="background-color: white; border-top-color: rgb(221, 221, 221); border-top-style: solid; border-width: 1px 0px 0px; color: #666666; font-size: 14px; font-style: inherit; line-height: 22.399999618530273px; margin: 2px 0px 12px; outline: 0px; padding: 4px 4px 4px 5px; vertical-align: top;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">1,3</span></td><td class="column-4" style="background-color: white; border-top-color: rgb(221, 221, 221); border-top-style: solid; border-width: 1px 0px 0px; color: #666666; float: none; font-size: 14px; font-style: inherit; line-height: 22.399999618530273px; margin: 2px 0px 12px; outline: 0px; padding: 4px 4px 4px 5px; vertical-align: top;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">2,8</span></td></tr>
<tr class="row-4 even" style="border: 0px; font-style: inherit; font-weight: inherit; margin: 0px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;"><td class="column-1" style="background-color: white; border-top-color: rgb(221, 221, 221); border-top-style: solid; border-width: 1px 0px 0px; color: #666666; font-size: 14px; font-style: inherit; line-height: 22.399999618530273px; margin: 2px 0px 12px; outline: 0px; padding: 4px 4px 4px 5px; vertical-align: top;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">B4EW4-fyndigheten</span></td><td class="column-2" style="background-color: white; border-top-color: rgb(221, 221, 221); border-top-style: solid; border-width: 1px 0px 0px; color: #666666; font-size: 14px; font-style: inherit; line-height: 22.399999618530273px; margin: 2px 0px 12px; outline: 0px; padding: 4px 4px 4px 5px; vertical-align: top;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">1,2</span></td><td class="column-3" style="background-color: white; border-top-color: rgb(221, 221, 221); border-top-style: solid; border-width: 1px 0px 0px; color: #666666; font-size: 14px; font-style: inherit; line-height: 22.399999618530273px; margin: 2px 0px 12px; outline: 0px; padding: 4px 4px 4px 5px; vertical-align: top;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">2,2</span></td><td class="column-4" style="background-color: white; border-top-color: rgb(221, 221, 221); border-top-style: solid; border-width: 1px 0px 0px; color: #666666; float: none; font-size: 14px; font-style: inherit; line-height: 22.399999618530273px; margin: 2px 0px 12px; outline: 0px; padding: 4px 4px 4px 5px; vertical-align: top;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">3,7</span></td></tr>
<tr class="row-5 odd" style="border: 0px; font-style: inherit; font-weight: inherit; margin: 0px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;"><td class="column-1" style="background-color: white; border-top-color: rgb(221, 221, 221); border-top-style: solid; border-width: 1px 0px 0px; color: #666666; font-size: 14px; font-style: inherit; line-height: 22.399999618530273px; margin: 2px 0px 12px; outline: 0px; padding: 4px 4px 4px 5px; vertical-align: top;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Totalt</span></td><td class="column-2" style="background-color: white; border-top-color: rgb(221, 221, 221); border-top-style: solid; border-width: 1px 0px 0px; color: #666666; font-size: 14px; font-style: inherit; line-height: 22.399999618530273px; margin: 2px 0px 12px; outline: 0px; padding: 4px 4px 4px 5px; vertical-align: top;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">10,8</span></td><td class="column-3" style="background-color: white; border-top-color: rgb(221, 221, 221); border-top-style: solid; border-width: 1px 0px 0px; color: #666666; font-size: 14px; font-style: inherit; line-height: 22.399999618530273px; margin: 2px 0px 12px; outline: 0px; padding: 4px 4px 4px 5px; vertical-align: top;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">15,2</span></td><td class="column-4" style="background-color: white; border-top-color: rgb(221, 221, 221); border-top-style: solid; border-width: 1px 0px 0px; color: #666666; float: none; font-size: 14px; font-style: inherit; line-height: 22.399999618530273px; margin: 2px 0px 12px; outline: 0px; padding: 4px 4px 4px 5px; vertical-align: top;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">20,0</span></td></tr>
</tbody></table>
<table class="tablepress tablepress-id-32 dataTable" id="tablepress-32" style="border-collapse: collapse; border-spacing: 0px; border: 0px; clear: both; font-size: 0.8em; font-style: inherit; font-weight: inherit; line-height: 25.600000381469727px; margin: 0px !important; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline; width: 570px;"><thead style="border: 0px; font-style: inherit; font-weight: inherit; margin: 0px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<tr class="row-1 odd" role="row" style="border: 0px; font-style: inherit; font-weight: inherit; margin: 0px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;"><th class="column-1 sorting_disabled" colspan="1" role="columnheader" rowspan="1" style="background-color: #105876; border-bottom-color: rgb(221, 221, 221); border-bottom-style: solid; border-width: 0px 0px 1px; color: white; font-size: 15px; font-style: inherit; line-height: 24px; margin: 0px; outline: 0px; padding: 2px 2px 2px 5px; vertical-align: middle; width: 236px;"><div style="border: 0px; font-style: inherit; font-weight: inherit; margin: 0px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Litauen</span></div>
</th><th class="column-2 sorting_disabled" colspan="1" role="columnheader" rowspan="1" style="background-color: #105876; border-bottom-color: rgb(221, 221, 221); border-bottom-style: solid; border-width: 0px 0px 1px; color: white; font-size: 15px; font-style: inherit; line-height: 24px; margin: 0px; outline: 0px; padding: 2px 2px 2px 5px; vertical-align: middle; width: 115px;"><div style="border: 0px; font-style: inherit; font-weight: inherit; margin: 0px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">1P</span></div>
</th><th class="column-3 sorting_disabled" colspan="1" role="columnheader" rowspan="1" style="background-color: #105876; border-bottom-color: rgb(221, 221, 221); border-bottom-style: solid; border-width: 0px 0px 1px; color: white; font-size: 15px; font-style: inherit; line-height: 24px; margin: 0px; outline: 0px; padding: 2px 2px 2px 5px; vertical-align: middle; width: 87px;"><div style="border: 0px; font-style: inherit; font-weight: inherit; margin: 0px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">2P</span></div>
</th><th class="column-4 sorting_disabled" colspan="1" role="columnheader" rowspan="1" style="background-color: #105876; border-bottom-color: rgb(221, 221, 221); border-bottom-style: solid; border-width: 0px 0px 1px; color: white; float: none; font-size: 15px; font-style: inherit; line-height: 24px; margin: 0px; outline: 0px; padding: 2px 2px 2px 5px; vertical-align: middle; width: 104px;"><div style="border: 0px; font-style: inherit; font-weight: inherit; margin: 0px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">3P</span></div>
</th></tr>
</thead><tbody aria-live="polite" aria-relevant="all" class="row-hover" role="alert" style="border: 0px; font-style: inherit; font-weight: inherit; margin: 0px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<tr class="row-2 even" style="border: 0px; font-style: inherit; font-weight: inherit; margin: 0px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;"><td class="column-1 " style="background-color: white; border: 0px; color: #666666; font-size: 14px; font-style: inherit; line-height: 22.399999618530273px; margin: 2px 0px 12px; outline: 0px; padding: 4px 4px 4px 5px; vertical-align: top;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Gargzdai</span></td><td class="column-2 " style="background-color: white; border: 0px; color: #666666; font-size: 14px; font-style: inherit; line-height: 22.399999618530273px; margin: 2px 0px 12px; outline: 0px; padding: 4px 4px 4px 5px; vertical-align: top;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">0,8</span></td><td class="column-3 " style="background-color: white; border: 0px; color: #666666; font-size: 14px; font-style: inherit; line-height: 22.399999618530273px; margin: 2px 0px 12px; outline: 0px; padding: 4px 4px 4px 5px; vertical-align: top;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">1,7</span></td><td class="column-4 " style="background-color: white; border: 0px; color: #666666; float: none; font-size: 14px; font-style: inherit; line-height: 22.399999618530273px; margin: 2px 0px 12px; outline: 0px; padding: 4px 4px 4px 5px; vertical-align: top;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">2,8</span></td></tr>
</tbody></table>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Totalt har Tethys 11,6 miljoner fat 1P, 16,9 miljoner fat 2P och 22,8 miljoner fat 3P. Reserversättningsgraden på den viktigate siffra 2P ökade till 150% Tethys hittade 2.6 miljoner fat och pumpade upp 1.7 miljoner fat.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"> 1P reserverna växte med över 200%, mycket tack vare det lyckade Vatten injiceringsprogrammet på Farha South.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Reservutvecklingen under 2013 var medioker, jag hade förväntat mig högre siffror från framförallt B4EW4 på 2P reserverna, Efter årets slut har dock takten ökats och nya oljefyndigheter hat hittats på B4EW4-6, B4EW4-7 (utstegsborrningar för att se hur stort fältet är) och B4EW6. Dessa borrningar har minst adderat 1 miljon i 2P reserver i mina ögon(konservativt beräknat). Jag adderar även 0,6 miljoner fat olja efter att ett av förkastningsblocken har borrats och satts i produktion på Farha South fältet (genomsnitts oljereserver per förkastningsblock är i dagsläget 0,7 miljoner per block)</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Tethys skriver i sin rapport att förväntningarna för året ligger mellan 3-20 miljoner fat i reservökningar för året. Då tar man heller inte med wildcat (ett område som aldrig borrats i tidigare) brunnen i Maisrah Garben. Vad är värdet på en miljon fat omansk olja då?</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Beroende på hur mycket infrastruktur det krävs så är det mellan 110 miljoner och 80 miljoner SEK.</span><br />
<br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Betyg: <b>Godkänt (3)</b></span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<b><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Framtid</span></b><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Oman:</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">2014 kommer i mina ögon bli Tethys bästa år. Arbetsprogrammet har aldrig vart större än de 1.35 miljarder som dom tre partners i år plöjer ner. Huvuddelen av kostnaderna härför till borrningar och infrastruktur, och är helt finansierat av kassaflödet från block 3&4.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Bolaget har historiskt över 80% successrate borrningar på Block 3&4.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Under Q1 borrades 15 brunnar, till detta gick endast 43 miljoner av budgeten (netto ca 400 miljoner kronor för Tethys del)</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Tempot kommer alltså bli betydligt högre de kommande 3 kvartalen.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Tethys har 30% ägarandel på block 3&4</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><b>Maisrah Garben</b> ser ut att bli årets mest spännande borrning. Det hittades nyligen olja utanför kusten av av <a href="http://www.theedgemalaysia.com/business-news/278973-hibiscus-achieves-oil-rate-of-up-to-3000-barrels-per-day-in-oman.html">Hibiscus Petroleum</a>, Flödena som uppmättes var över 3000 fat per dag.</span><br />
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEj-8xtECwGelm9lXK33aK3aZYE7lxmasbzmEcbKsl4aJMND5QMma7INYarzFajSkhF0yuBZWwyOdJswyOh-sebfehlVcwBo49p-Nj1i233r36XwYPKZ16bPnVy9AR_U5C1QPZmLFUq4a0Rj/s1600/Namnl%C3%B6s.png" imageanchor="1" style="clear: right; float: right; margin-bottom: 1em; margin-left: 1em;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEj-8xtECwGelm9lXK33aK3aZYE7lxmasbzmEcbKsl4aJMND5QMma7INYarzFajSkhF0yuBZWwyOdJswyOh-sebfehlVcwBo49p-Nj1i233r36XwYPKZ16bPnVy9AR_U5C1QPZmLFUq4a0Rj/s1600/Namnl%C3%B6s.png" height="320" width="264" /></a><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><b>B4EW4 </b>området tror jag kommer upprevideras till 3.5-4 miljoner fat olja (2P) vid årets slut </span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><b>B4EW6 </b>strukturen är mindre och jag hoppas här se ökning av reserverna med 1-2 miljoner fat (2P) under nästa reservuppdatering.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><b>B4EWX-X</b> det finns minst tre stycken o-borrade strukturer som är spegelbilder av B4EW4, efter att hittat olja i B4EW4, EW5 och EW6 är chansen mycket hög att en av dessa strukturer kommer generera goda resultat. Alla dessa kommer med största sannolikhet att borras under året.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br />
<br />
<br />
</span><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjRbkt87IZ4QKCHQXhoR07cUliLbA-gzODJYO0G27BeqInzHvlOPWhU_U_4hIfMmxUQF22FqxN9p5MKm_wQ6-BnVmxtPaJWWy8zpr9LIKrgWdbcth1ApuzUXf5W-WVQLhB5k9ZRHuAoSFS1/s1600/Namnl%C3%B6s.png" imageanchor="1" style="clear: left; float: left; margin-bottom: 1em; margin-right: 1em;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjRbkt87IZ4QKCHQXhoR07cUliLbA-gzODJYO0G27BeqInzHvlOPWhU_U_4hIfMmxUQF22FqxN9p5MKm_wQ6-BnVmxtPaJWWy8zpr9LIKrgWdbcth1ApuzUXf5W-WVQLhB5k9ZRHuAoSFS1/s1600/Namnl%C3%B6s.png" height="208" width="320" /></span></a><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><b>Farha South &</b> <b>South Farha south. </b>Vi börjar med South Farha South<b> </b>trenden bevisas kan vi ytterligare 2-10 miljoner fat realiseras, Farha South är ett fält där det har bildats förkastningsblock i marken, Dessa förkastningsblock fångar oljan, medelstorleken på dom ca 16 förkastningsblock som nu är i produktion är 0,7 miljoner fat. Som ni kan se på bilderna finns det fortfarande 25+ förkastningsblock att ta itu med. Under 2014 har 1 förkastningsblock borrats på Farha South och olja har börjat producerats även från detta.</span><br />
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi0GcB-ZpYNSICZ8MdvghVy9Xoo7mf9Ht4lDckHnCejQcNHFADlAqAWGEPp5IhBHVgAXww45ZwKfo758ybJDRQJukFPYdp0viHgbxIbn0sfj2uy-LxhlOTJQrN1fENlIahbsEQblTiNpHNU/s1600/Namnl%C3%B6s2.png" imageanchor="1" style="clear: left; float: left; margin-bottom: 1em; margin-right: 1em;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi0GcB-ZpYNSICZ8MdvghVy9Xoo7mf9Ht4lDckHnCejQcNHFADlAqAWGEPp5IhBHVgAXww45ZwKfo758ybJDRQJukFPYdp0viHgbxIbn0sfj2uy-LxhlOTJQrN1fENlIahbsEQblTiNpHNU/s1600/Namnl%C3%B6s2.png" height="186" width="320" /></span></a><br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
</div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br />
<b>Litauen</b></span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Jag ser Litauen som en intressant tillgång långsiktigt. Jag beskriver kort dom 3 licenserna.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br />
<b>Gargzdai </b>är den enda licensen i Litauen med produktion, 120 fat per dag (netto) i dagsläget. Gargzdai finansierar båda dom andra 2 licenserna, Gargzdai har vart i decline i många år. Men har för första gången visat ökande produktion under Q1 i år efter ett påbörjat arbetsprogram</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br />
25% ägarandel</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br />
<b>Rietavas </b>licensen där Chevron (världens näst största oljebolag) köpte in sig 2012. Licensen är under fullt finansierat arbetsprogram där Chevron står för hela kalaset, Det som kan sägas här att Chevron inte går upp ur sängen för 20.000 fat per dag. Potentialen är betydande och kostar inte Tethys många kronor.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br />
16% ägarandel (Chevron håller en option för att köpa loss ytterligare ca 10%)</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br />
<b>Raseiniai </b>går att läsa om <a href="http://balansraknaren.blogspot.se/2014/05/marknaden-vs-balansraknaren-tethys-oil.html">här</a></span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">26% ägarandel</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br />
<b>1 miljard fat tungolja</b></span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Jag klipper in VDs beskrivning av dessa tillgångar:</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Saiwan Eastområdet är både mycket lovande och mycket komplicerat.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Här, på detta område, har Tethys haft de högsta produktionsflödena vid test av ett nytt borrhåll.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Det skedde när SE-3 brunnen flödade över 10 000 fat per dag.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br />
Därtill uppskattas det finns över 1 miljard fat tungolja. Det naturliga tryckfallet på SE fältet har dock varit väsentligt och fältets produktion är nu modest från Khufaikalkstenen. Och tungoljan kommer att kräva avancerade utvinningsteknik för att flöda</span><br />
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span></div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Jag förväntar mig att reserverna i år kommer öka med minst 35% ca 5 miljoner fat exklusive eventuellt wildcat borrningar som kommer in. I ett bra scenario ser vi potentiellt VDs prognosers högsta span, Men det hänger mycket på om South Farha South trenden med förkastnintsblock är oljeförande.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br />
Betyg: <b>Väl godkänt </b><b>(4)</b></span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><b>Risker</b></span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Jag kommer i denna avdelning fokusera på dom 3 största risker som finns i verksamheten. Jag utesluter mindre risker som jag anser vara svårbedömbara så som valuta risker eller finansmarknads risker</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<b><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Geologisk risk</span></b><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Denna risk är för oss lekmän den mest svårbedömda risken, jag baserar min bedömning av den geologiska risken på.</span><br />
<br />
<ol>
<li><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Nuvarande och historiska uttalanden från ledningen. </span></li>
<li><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Den historiskt mycket höga successrate på oljefynd vid borrningar.</span></li>
<li><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Över 10 tidigare oljefynd på licensen som borrats av tidigare licenshållare men inte ännu har exploaterats av nuvarande licenshållare</span></li>
<li><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">4. Att för varje oljefynd partnerskapet gör på Block 3&4 kommer dom närmare dom "geologiska nycklarna"</span></li>
</ol>
<br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Jag bedömer den geologiska risken som låg.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<b><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Finansiell risk</span></b><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br />
Tethys fick precis sin första bankfinansiering till en mycket låg ränta. Jag bedömer BNP Paribas som en av dom bästa bankerna inom Oil and gas debt. Tethys har lägre ränta än bland annat, Lundin Petroleum och BlackPearl.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br />
Tethys balansräkning är urstark med en skuldsättning av 2% av marketcap och kassaflödesgeneration som täcker hela investeringsprogrammet</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br />
Jag anser att finansiella risken är mycket låg.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br />
<b>Politisk risk</b> </span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br />
Det finns såklart risker i Oman. Dessa rapporten <a href="http://www.coface.com/Economic-Studies-and-Country-Risks/Oman">(rapport 1)</a> <a href="http://globaledge.msu.edu/countries/oman/risk">(rapport 2)</a> tar upp dom viktigaste frågorna landet handskas med just. </span><br />
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">I Block 3&4 är över 85% av arbetskraften från Oman, under 2011 års demonstrationer inom oljesektorn, deltog inte personalen från Block 3&4.</span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Oman är hem för många av jättarna på den globala oljeproduktionsmarknaden. Bland annat BP, Exxon, Shell, Chevron, Occidental, CNOOC, Encana, Marathon, Nexen, Conoco Phillips.</span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Med tanke på den mycket goda ställningen Block 3&4 partners har med ministeriet för olja och gas i Oman, dom många stora internationella bolagen som har stora projekt (framförallt tungolja och LNG) och min positiva bedömningen av management anser jag att risken för att Tethys skulle förlora licensen som låg. </span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Betyg: <b>Väl godkänt </b></span><b style="font-family: Georgia, 'Times New Roman', serif;"> </b><b style="font-family: Georgia, 'Times New Roman', serif;">(4)</b></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span></div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">
<b>Finans</b></span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br />
Tethys långfristiga mål för kapitalstruktur:</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">• Skuldsättningsgrad 30–40%</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">• Nettoskuld/EBITDA upp till 2x</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">• Långsiktig tillgång till kapital för att möjliggöra tillväxt</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br />
<b>2013</b></span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Försäljning: 592 MSEK(med ca 14 000 fat i lager)</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">EBITDA: 479 MSEK</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Rörelseresultat: 240 MSEK</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">VPA: 6,71kr</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Kassaflöde: 442 MSEK</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Skuldsättning 422 MSEK<br />Kassa: 295 MSEK</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br />
Det starka kassaflödet och låga operativa kostnaderna för Block 3 & 4 ger Tethys möjlighet att i rasande fat exploatera sina licenser. Jag fick även på känn att Magnus förväntar sig att vi få utdelning under 2015.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br />
Betyg: <b>Mycket väl godkänt </b><b>(5)</b></span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br />
<b>Värdering</b></span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br />
Antagandet bygger på OPEX(operating expenditures) på 15$ per tunna och ett oljepris på 100$</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">I mitt investeringsantagande tar jag 110 miljoner för en miljon fat 2P reserver hos då alla reserver i dag är har infrastruktur för produktion.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Tethys Oil betalar 80% skatt på producerad olja i oman, Men får även kostandsersättning (som i Norge) för de investeringar som behövs för att hitta oljan, samt infrastrukturen för att transportera, processa och lagra olja, dessa pengar återfås genom en ersättning som kallas cost oil. För att få klart för hur hela upplägget fungerar kan ni läsa ÅR 2013 <a href="http://www.tethysoil.com/newsite/wp-content/uploads/2014/04/Tethys_AR2013_sve.pdf">här</a></span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br />
Jag adderar mina estimat för dom nya oljefyndigheterna för att få en rättvisare värdering.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br />
OPEX kommer enligt CFO ligga runt 10$ dollar per fat, men mina egna uträkningar landar runt 14$. Jag lägger till en dollar i återställningskostnad .</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br />
1 miljon fat x 85$ x 6,5. 20% av det blir 110 500 000 SEK 110 miljoner SEK </span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br />
Baserat på 18,5 miljoner 2P fat till 110 miljoner kronor per miljon fat får vi totalt värde av just nu kassaflödesgenererande reserver på 2 044 250 000 SEK (2.05 miljarder)</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br />
Vi lägger till de 70 miljoner USD som finns i kostnadsersättningar som återfås genom att Tethys får tillbaka 32% av skatten (för alla CAPEX investeringar) då får vi 455 MSEK till att lägga till i befintliga värdet.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br />
Det innebär att nuvarande produktion och reserver skulle värderas till 2 489 250 000 SEK(avrundar till 2.5 miljarder) Dagens börsvärde + nettoskuldsättning är runt 2,75 miljarder.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br />
Vi betalar alltså 260 miljoner för den uppsidan i block 3&4, block 15 och Litauen</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br />
Huvudargumentet till att investera i Tethys Oil</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<br />
<ul>
<li><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Fullt egenfinansierade arbetsprogram på totalt 5 licenser. </span></li>
<li><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">10% av Block 3&4 har exploaterats, med resultatet av 16.5 miljoner fat har hittats. </span></li>
<li><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Licenser större än Belgien till ytan</span></li>
<li><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Förväntad ökning av reserver på mellan 20-120% under året (Lednings prognos)</span></li>
<li><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">20-25 miljoner per kvartal i fritt kassa flöde (egen prognos)</span></li>
<li><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Låg geologisk risk, Låg finansiell risk, Låg politisk risk (relativt)</span></li>
</ul>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Betyg: <b>Väl godkänt </b><b>(4)</b></span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br />
Till dagens aktiekurs på 76kr anser jag Tethys köpvärt på 1-3 års sikt. Det är ingen reavärdering. Samtidigt är inte potentialen i aktien rätt prissatt.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br />
Jag anser att Tethys i mitt defensiva scenario är värt 3.1 miljarder (87kr peraktie) i dagsläget. En premie för Block 3&4 är mer än befogad i mina ögon.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /><b>
Poäng: 19/25</b></span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br />
<b>Mer läsning:</b></span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><a href="http://www.tethysoil.com/newsite/wp-content/uploads/2014/05/TETY_2014-05-06_Q1.pdf">http://www.tethysoil.com/newsite/wp-content/uploads/2014/05/TETY_2014-05-06_Q1.pdf</a></span><br />
<a href="http://www.tethysoil.com/newsite/wp-content/uploads/2014/04/Tethys_AR2013_sve.pdf"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">http://www.tethysoil.com/newsite/wp-content/uploads/2014/04/Tethys_AR2013_sve.pdfhttp://www.tethysoil.com/newsite/wp-content/uploads/2014/04/Tethys_AR2013_sve.pdf</span></a><br />
<a href="http://www.tethysoil.com/newsite/wp-content/uploads/2012/05/2014-01-16-Tethys-Oil-Q4-Ver-4.pdf"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">http://www.tethysoil.com/newsite/wp-content/uploads/2012/05/2014-01-16-Tethys-Oil-Q4-Ver-4.pdf</span></a><br />
<a href="http://www.tethysoil.com/newsite/wp-content/uploads/2014/05/TETY_Q1_2014_swe.pdf"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">http://www.tethysoil.com/newsite/wp-content/uploads/2014/05/TETY_Q1_2014_swe.pdf</span></a><br />
<br />Balansräknarenhttp://www.blogger.com/profile/00215383989788691819noreply@blogger.com7tag:blogger.com,1999:blog-1739336390232096325.post-36824539998870120832014-05-15T13:01:00.002-07:002014-05-18T05:55:35.463-07:00Rapporter & stämma<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">De två senaste dagarna har varit turbulenta, 2 av mina innehav rapporterade under morgonen, För mig tillfredsställande rapporter över lag. inga direkta överraskningar.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Dessutom spenderade jag dagen i Stockholm igår, Tethys Oils årsstämma gick av stapeln på Nootska palatset och Jag tog mig dit för att skåda ledningen och förhoppningsvis får ännu mer känsla för bolaget</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Men låt oss börja med rapporterna.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi6ZDv04775Jdc7_AHLgVNp5mY5gey-M9mlM4ftk0CwpERtJN3MmvGCz7wcxM8_iO3_EMZnHDXpNw_hqB4bkYwrT-Z2YVY1DcBG1DVjqvpbIOA6ElTQUD1ti6S_esqVxdk4U8Vu6CupKcG4/s1600/h%C3%A4mta.jpg" imageanchor="1" style="clear: right; float: right; margin-bottom: 1em; margin-left: 1em;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi6ZDv04775Jdc7_AHLgVNp5mY5gey-M9mlM4ftk0CwpERtJN3MmvGCz7wcxM8_iO3_EMZnHDXpNw_hqB4bkYwrT-Z2YVY1DcBG1DVjqvpbIOA6ElTQUD1ti6S_esqVxdk4U8Vu6CupKcG4/s1600/h%C3%A4mta.jpg" /></span></a><b><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">G5 Entertainment:</span></b><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Av någon underlig anledning fick G5 för sig att släppa rapporten mitt under morgonen efter börsens öppning. Inget vidare beslut i mina ögon.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Vad gäller siffrorna så var allt frid och fröjd.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Omsättning: 39.1 MSEK</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Rörelseresultat: 5.156 MSEK</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Rörelsemarginal före engångskostnader: 14%</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Kassaflöde: 7.187 MSEK</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Vid dagens stängning värderas G5 till EV/EBIT 13 - P/E 17 Price/sales: 2,7 för 2013</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">(EV=Börsvärde-nettokassa)</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Låt oss titta på vad peers i fältet värderas till:</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">GLU Mobile:</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">omsatte 292 MSEK I Q1. förlorade 36 MSEK</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Börsvärde: 1 990 MSEK</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Price/sales: 2.9 för 2013</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">GAMEVIL:</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">omsatte 178 MSEK, rörelseresultatet landade på 24,25 MSEK (13.5%) alltså liknande G5</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Värdering: 2 305 MSEK omsättning 2013: 496,6 MSEK</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">P/S: 4,6 P/E 29,1</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Detta är en fingervisning av vad jag tycker är fel med dagens värdering.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">jag förstår att en viss rabatt ska finnas i G5 gentemot värderingen av GAMEVIL. GAMEVIL har starka franchises. Men inte ska dom värderas under ett förlustbringande exempel med så bred spelportfölj som G5 har.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Jag tycker fortfarande att en rättvis värdering av G5 är runt 42-45kr efter dagens rapport</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><b>Bonheur</b>:</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Även Bonheur släppte rapport idag. vinsten föll pladask, jag var nära mina estimat i både omsättning och EBITDA. Inga större överraskningar dök upp i rapporten , det kom fram att ett nytt kontrakt för Windcarrier divisionen kommer igång i September, 570 dagar långt vilket är väldigt roligt! Tyvärr står fortfarande en rigg utan uppdrag i Nordsjön.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Det jag tar med mig är utvecklingen i Renewables och Windcarrier ser ut att under 2015 generera lika mycket pengar som Fred Olsen Energy.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<b><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Tethys Oil:</span></b><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Jag fick chansen att gå på årsstämma igår. En rolig och bitvis rörig tillställning. Aktiespararna var på plats och visade sitt ogillande av återköpen och nyemission bemyndigandet. Representanten dom skickade gav mig intrycket att inte vara insatt i bolaget och stod emot förslagen av principskäl. Magnus påpekade att om förvärv ska göras måste dom ha möjligheten att använda båda dessa (alltså återköpta aktier, och potentiellt NE)</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Lite godbitar som dök upp under dagen</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<br />
<ul>
<li><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">I Litauen har Tethys 40% skatt (inte 16-20% som jag rapporterat tidigare, lustigt då det står i Litauens skattelagstiftning)</span></li>
<li><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Hela Litauen är självfinansierat av Gargzdai licensen</span></li>
<li><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Mer 3D seismik ska skjutas sydväst om Saiwan east</span></li>
<li><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Åtminstone en prospekteringsborrning kommer borras på västra delar av blocket (där det har hittats olja på 80 talet)</span></li>
</ul>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Det var allt för mig, jag återkommer i helgen med en analys av Tethys Oil</span><br />
<br />Balansräknarenhttp://www.blogger.com/profile/00215383989788691819noreply@blogger.com1tag:blogger.com,1999:blog-1739336390232096325.post-74396818969834820812014-05-12T12:52:00.001-07:002014-05-13T01:11:32.728-07:00Kommande rapporter - Bonheur & G5 EntertainmentPå torsdag lämnar två av mina längre innehav rapport.<br />
<div>
Jag tog mig tiden att skriva ner mina förväntningar. Låt oss börja med Norges mest korsägda företag.<br />
<div>
<br /></div>
<div>
<b>Bonheur:</b></div>
<div>
Bonheur har haft en tuff Q1a med fallande riggrater, Jag förväntar mig en omsättning runt 2,750 MNOK och 840 MNOK i EBITDA. Siffrorna är i mina ögon inte jätteviktiga just nu. Bolaget kommer ha en väldigt tuff Q2 med ytterligare fall i riggrater, försvagning av dollarn och rejält engångskostnader. </div>
<div>
<br /></div>
<div>
Det positiva är att överlikviditeten börjar investeras, i fredags annonserade man att man <a href="http://feed.ne.cision.com/client/bonheur/templates/pressrelease.aspx?releaseid=884129">tillsammans med Ganger Rolf köper en 18.1% mer i NHST gruppen</a>, som bland annat äger Dagens Næringsliv och Mynewsroom. NHST har det tufft just nu, precis som resten av gammelmedia, men utvecklingen tycker jag går i rätt håll, NHST är beslutade om att minska kostnadsmassan under 2014 och fortsätta flytten från print till online.</div>
<div>
<br /></div>
<div>
Bonheur ökade i förra veckan innehavet i Ganger Rolf, systerbolaget med det stora korsägandet. (för att läsa mer om ägarstrukturen kan ni läsa Lundaluppens inlägg <a href="http://lundaluppen.blogspot.se/2014/02/bonheurs-sammansattning.html">här</a>) Jag hoppas att dom fortsätter köpa mer av Ganger Rolf under året. delar av den <b>50% stora substansrabatten. </b><b><br /></b></div>
<div>
<b><br /></b></div>
<div>
Jag hoppas få mer information om dessa två köp i rapporten, samt en uppdatering av kryssningsmarknaden i England, Jag tyckte mig se början på en vändning där under Q4an</div>
<div>
<b><br /></b></div>
<div>
<b>G5 Entertainment: </b></div>
<div>
<div>
<a href="http://www.g5e.com/documents/2014/q1_prelim_results_sv.pdf">Omsättningen har rapporterats vara 40 miljoner</a>. </div>
<div>
Remium gick idag ut med en revidering av sin prognos och höjde den till en rörelsemarginal på 20%</div>
<div>
<br /></div>
<div>
Detta är i mina ögon en väldigt djärv analys, mina egna prognoser tyder på att rörelseresultatet landar på 4-5 MSEK, alltså 10-12%. Det enda sättet jag kan se att Remium kommer fram till 20% är om jag helt har räknat fel på andel av försäljningen som görs på Windowsplattformen, där nästan enbart helägda, avskrivna spel finns, som dessutom har en lägre provision (20% efter 10.000$) på försäljningen.<br />
</div>
<div>
Här om dagen kom jag över en länk där jag fick exakta siffror på MAS (Mac app store) och har därefter jämfört en hel del. Jag har kommit fram till att om Windows store genererar högre intäkter än Mac app store (vilket jag är rätt säker på att den gör) kan min prognos vara för låg. Om mina teorier om WS8 stämmer genererar WS 4,5 - 3,5 MSEK per kvartal, varav 3-2.1 MSEK är vinst.</div>
<div>
<br /></div>
<div>
Jag låter ändå prognosen ligga oförändrad tills vidare. Men jag är mer övertygad nu att marknaden har helt fel på värdering av ett bolag som växer 30-40% i årstakt med lönsamhetsmål på 30% rörelsemarginal.</div>
<div>
<br /></div>
<div>
Det är svårt att inte vara positiv när 5 insiders(varav 2 finanschefer) har köpt för 2.5 mille under Q1 och april.</div>
<div>
<br /></div>
<div>
Jag ser med spänd förväntan fram emot den 15:e! och en rejäl uppvärdering av G5.</div>
<div>
<br /></div>
<div>
P.S<b> </b>Länken till Mac app store siffrorna hittar du <a href="http://www.m2h.nl/mac-app-store-download-numbers-and-sales-figures/">här</a><br />
<br />
P.S.2 Anledningen att Windowstore skulle genererar mer än Mac app store baserar jag på 1. 3 dubbla installationsbasen, 2. Rankas högre internt av G5, 3. Lägre provision. D.S.</div>
</div>
</div>
Balansräknarenhttp://www.blogger.com/profile/00215383989788691819noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1739336390232096325.post-61585558127537817012014-05-11T05:09:00.001-07:002014-05-11T12:19:10.150-07:00Marknaden vs Balansräknaren - Tethys Oil<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Tethys Oil. Stockholmsbörsens attraktivaste oljebolag släppte rapport den 6:e. Den kan du läsa <a href="file:///C:/Users/SweetGadgetsAB/Downloads/TETY_2014_05_06_Q1_2014_sve_d2814%20(2).pdf">här</a>. En rapport som mottogs med en gäspning.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Personligen anser jag att det var den bästa rapporten sedan B4EW4 fyndet annonserades. Bolaget borde stå i 80kr i dagsläget. Marknaden och jag är helt oense om hur bra rapporten faktiskt är.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Höjdpunkterna i mina ögon:</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<b><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">B4EW4</span></b><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Utvärderingsborrningen på område 4 (B4EW4-7) påträffar olja och bekräftar reservoarens utbredning åt sydöst. VD var i Q4 presentation självsäker på att denna borrning skulle flytta över en del reserver från 3P till 2P gällande B4EW4 strukturen. Det nämndes inte i Q1 rapporten, inga flödes tal nämndes heller, i mina ögon tyder det på att mer arbete behöver göras på detta borrhål. </span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Summan av kardemumman är dock att B4EW4 fortfarande breder ut sig och kommer öka reserverna för 2014.</span><br />
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span></div>
<div>
<b><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Kassaflödet</span></b><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Kassaflödet var kanonstarkt. man annonserar att man har råd att börja återköpa aktier. Jag förväntar mig ett fritt kassaflöde runt 20-25MSEK per kvartal Q2-Q4</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span></div>
<div>
<b><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Litauen och Raiseiniai licensen</span></b></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Silurian Pinnacle Reef strukturerna som bekräftats på Raiseiniai licensen. VD nämner i Q1 presentation att om dessa är oljebärande och har god porositet kan dessa ge en signifikant ökning av reserver. Jag har studerat Silurian rev lite närmare och kommit fram till att blue sky scenario tyder på att brutto 40 miljoner fat (10,5 miljoner fat till Tethys) kan finnas i dessa rev(baserat på andra Silurian rev fynd). </span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Olja har redan bekräftats på Raiseniniai licensen och har av-riskat prospekteringen en hel del. Pinnacle rev är geologiskt komplexa då alla ser unika ut, och borras på ett unikt sätt för varje enskilt rev.</span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Att pumpa upp olja i Litauen är en våldsamt lönsam affär. Den mycket höga kvalitén (nästan inget svavel) och de gynnsamma skattesystemet (nu mellan 2-16% skatt, håller på att höjas till 2-20%) gör att en miljon fat i Litauen bör värderas ungefär 3-4 gånger högre än Omansk olja.</span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Litauen har dessutom börjat komma närmare en enighet gällande skifferexplorations lagstiftningen. Där skiffer produktion kommer vara skattefritt första 3-4 åren sen 15% beskattning (Skifferproduktion kräver väsentligt mer kapital än vanlig produktion)</span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">jag ser fram emot att se när/om Tethys återköper aktier på dagens nivåer kring 75kr. Jag ser det som mycket troligt med tillväxtutsikterna.</span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span></div>
<div>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Har du några tips på andra intressanta oljebolag?</span></div>
Balansräknarenhttp://www.blogger.com/profile/00215383989788691819noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1739336390232096325.post-79528711156941666572014-05-10T17:10:00.002-07:002014-05-17T05:20:22.402-07:00Portföljredovisning<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Här följer en kort portföljsammanfattning. En i mina ögon mycket attraktiv portfölj för kommande år. Jag kommer senare djupdyka i alla innehav.</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br />
<br />
<b>CellaVision:</b></span><br />
<ul>
<li><span style="font-family: Georgia, 'Times New Roman', serif;">Produkten gör sjukvården bättre till en lägre kostnad </span><span style="color: lime; font-family: Georgia, 'Times New Roman', serif;">✓</span></li>
<li><span style="font-family: Georgia, 'Times New Roman', serif; text-align: center;">Marknaden har strukturell tillväxt </span><span style="color: lime; font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">✓</span></li>
<li><span style="font-family: Georgia, 'Times New Roman', serif;">Världsledande (detta fall ensam) på marknaden </span><span style="color: lime; font-family: Georgia, 'Times New Roman', serif;">✓</span></li>
</ul>
<br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Om positionen: Långt innehav</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br />
<b>Bonheur:</b></span><br />
<ul>
<li><span style="font-family: Georgia, 'Times New Roman', serif;">Stark finansiell ställning </span><span style="color: lime; font-family: Georgia, 'Times New Roman', serif;">✓</span></li>
<li><span style="font-family: Georgia, 'Times New Roman', serif;">Långsiktig omställning av affärsmodellen </span><span style="color: lime; font-family: Georgia, 'Times New Roman', serif;">✓</span></li>
<li><span style="font-family: Georgia, 'Times New Roman', serif;">Extremt låg värdering </span><span style="color: lime; font-family: Georgia, 'Times New Roman', serif;">✓</span></li>
</ul>
<br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Om positionen: Långt innehav</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br />
<b>Tethys Oil:</b></span><br />
<ul>
<li><span style="font-family: Georgia, 'Times New Roman', serif;">Aktieägarvänlig management i toppklass </span><span style="color: lime; font-family: Georgia, 'Times New Roman', serif;">✓</span></li>
<li><span style="font-family: Georgia, 'Times New Roman', serif;">Självfinansierad & defensiv approach </span><span style="color: lime; font-family: Georgia, 'Times New Roman', serif;">✓</span></li>
<li><span style="font-family: Georgia, 'Times New Roman', serif;">Låg geologisk risk i Block 3&4 med stor explorationsuppsida </span><span style="color: lime; font-family: Georgia, 'Times New Roman', serif;">✓</span></li>
</ul>
<br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Om positionen: M</span><span style="font-family: Georgia, 'Times New Roman', serif;">edellångt innehav</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br />
<b>G5 Entertainment</b>:</span><br />
<ul>
<li><span style="font-family: Georgia, 'Times New Roman', serif;">Enorm tillväxt i app marknaden </span><span style="color: lime; font-family: Georgia, 'Times New Roman', serif;">✓</span></li>
<li><span style="font-family: Georgia, 'Times New Roman', serif;">Historisk duktig management </span><span style="color: lime; font-family: Georgia, 'Times New Roman', serif;">✓</span></li>
<li><span style="font-family: Georgia, 'Times New Roman', serif;">Stor spelportfölj med trackrecord att sälja i flera år </span><span style="color: lime; font-family: Georgia, 'Times New Roman', serif;">✓</span></li>
</ul>
<br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Om positionen: Kort till medellång position</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br />
<b>Scandbook:</b></span><br />
<ul>
<li><span style="font-family: Georgia, 'Times New Roman', serif;">Lågt värderad marknadsledare </span><span style="color: lime; font-family: Georgia, 'Times New Roman', serif;">✓</span></li>
<li><span style="font-family: Georgia, 'Times New Roman', serif;">Ambitioner att konsolidera en krympande marknad </span><span style="color: lime; font-family: Georgia, 'Times New Roman', serif;">✓</span></li>
<li><span style="font-family: Georgia, 'Times New Roman', serif;">Kapad kostandskostym, generar goda kassaflöden framöver </span><span style="color: lime; font-family: Georgia, 'Times New Roman', serif;">✓</span></li>
</ul>
<br />
<span style="font-family: Georgia, 'Times New Roman', serif;">Om positionen: </span><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">M</span><span style="font-family: Georgia, 'Times New Roman', serif;">edellångt innehav</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Hur ser din portfölj ut?</span>Balansräknarenhttp://www.blogger.com/profile/00215383989788691819noreply@blogger.com4